本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、病还没好，加大药量？宏观经济和政策对冲，出现了新线索；
2、坏消息不扩大，就是好消息。注意大类资产反方向恢复；
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、病还没好，加大药量？宏观经济和政策对冲，出现了新线索
中东以色列和伊朗的冲突尚未结束，但全球资本市场对其的反应似乎已经告一段落。今天，全球几大类资产基本都呈现恢复性的波动，包括内地市场。我们在昨天的解读中也提到过，中东冲突打乱了大类资产恢复的方向，但这种扰动很可能是一次性的短期冲击。同时，我们也要注意，在这种冲击之后，各类资产可能会出现反方向的运行和恢复。今天市场的方向基本与我们昨天所聊的相符。一起看一下最新的消息，来前瞻一下这种修复动能的持续性。
首先，从国内市场的三大逻辑线来看。第一个逻辑线是宏观经济指标的冷暖；第二个是政策上的线索是否有增量；第三个是资金层面上的动向是否有加仓。前两个逻辑线，即宏观经济和政策，在最近这两天是交叉运行且深度绑定的。我们一起来聊一聊。
从宏观经济来看，今天有一些新发布的数据。其中，消费数据表现不错，实现了过去近两年时间里最大的涨幅。社会消费品零售总额的涨幅达到了6.4%，这给市场带来了一点惊喜。但我们认为，这个惊喜主要体现在一些服务性消费或新消费领域，而不是传统消费领域。所以，今天市场上的表现非常有意思。传统消费领域，以白酒为代表，仍在持续下跌。这反映了我们前段时间给大家的预警：当白酒的一些龙头产品，比如茅台的散装品，价格可能跌破2000元一瓶时，这将成为市场中的一个象征性警报。随后几天，大家可以看到这个关键数据已经跌破，导致市场上出现了连锁反应。这种压力在短期内无法释放。毕竟前两天政策上又公布了一个新规定。甚至有些体制内退休人员都接到了电话，提醒出去要注意影响，吃饭可以，但不要喝酒。一叶知秋，整体来看，这种影响对传统消费赛道的压力还没有释放完，我们对这一领域仍然持相对谨慎的态度。
除了传统消费之外，其他消费赛道根据总体数据来看，目前都在恢复。无论是消费电子行业、家电行业，还是一些新消费行业，都表现得有声有色。所以，如果我们在投资市场中观察，一定要注意区分新消费和传统消费，更多关注新消费领域。
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