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作者 | 刘勇
头图 | 东方IC
本文核心看点:
1、特斯拉2021年二季度业绩维持高增态势;
2、从金字塔顶端下沉,以价换量为特斯拉带来丰收;
3、必谈的特斯拉质量安全问题。
日前,特斯拉发布了2021年Q2的财报,本季度营收为119.58亿美元(人民币约775.21亿元),较上年同期的60.36亿美元增长了98%;归母净利润为11.42亿美元(人民币约74.03亿元),同比增长了998%。
特斯拉季度净利润历史上首次突破10亿美元,同比增长了十倍,第二季度的营收超过了华尔街的预测的112.99亿美元。受此利好消息的驱动,在发布财报的当天,特斯拉股价上涨2.21%,总市值达到了6335亿美元。
1、营收继续保持高增
目前,特斯拉连续第八个季度实现盈利。得益于车辆交付的大幅提升以及其它业务的增长,特斯拉二季度总收入大幅增长。
按照美国通用会计准则(GAAP)计算,特斯拉本季度的营收为775.21亿元,较上年同期增长了98%;归属于普通股股东的净利润为74.03亿元,较上年同期增长了998%。
从上半年来看,特斯拉实现营收1443.64亿元,同比增长了69.57%,上半年净利润102.07亿元,同比去年增长了11倍。
(数据来源:wind、公司定期报告)
此前的Q1,特斯拉的营收为673.27亿美元,同环比分别增长74%/-3%;Non-GAAP归母净利润为10.5亿美元,同环比分别增长363%/17%。
但特斯拉在Q1有5.2亿美元汽车积分收入和1.0 亿美元比特币投资收益,被人嘲笑“不务正业”。而Q2的营收同环比分别增长98%/15.1%,Q2所持比特币相关资产减值了2300万美元。一增一减,可以看出公司仍然处在高速增长阶段。
公司最新一季度账面的自由现金流为40.12亿元,现金及现金等价物总计1051.96亿元,环比Q1的1264.79亿元有所下跌,主要是由于16亿美元的净债务和融资租赁的还款,其中部分被6.19亿美元自由现金流的增加抵消。
2、金字塔下沉
特斯拉占比最大的电动汽车汽车业务方面,营收为661.63亿元,汽车业务的利润为187.94亿元,整车毛利率28.4%,创下新高。同时二季度营业利润也增长至84.24亿元,营业利润率达11%。
整体的毛利率与净利率方面,特斯拉上半年毛利率25.44%,较上一年提了4.42个百分点,净利率也小幅提升。
(数据来源:wind、公司定期报告)
得益于电动汽车供应链完善和本地化带来的成本下降,特斯拉频频降价,但是降价并未影响其毛利率。从特斯拉的经营战略可以看出,特斯拉没有选择成为奔驰/法拉第,而是成为了新能源汽车是时代的大众/福特,这一点,在特斯拉的交付数据中可以看出端倪。
2020年,特斯拉汽车全球交付数量为49.96万辆,同比增长36%,稳坐新能源汽车第一宝座。
2021年第一季度,特斯拉全球实现交付量18.49万辆,同环比增长109%/2%,2021年第二季度,特斯拉总计交付辆为20.13万辆。上半年合计交付38.61万辆,续创新高。
特斯拉汽车近5年来交付数量的CAGR为58.08%。目前的增长符合设定的“50%”的增长目标。
(数据来源:公司Q2报告)
根据披露的数据可以看出,Model S、Model X的产量和销量在持续下滑,而Model3/Y则保持高速增长,其中Model S/X1895辆,Model3/Y19.94万辆。Model3/Y成为特斯拉的走量车型。
就国内市场而言,此前Model 3经过多次降价,价格下探至25万元,Model Y经过降价后,价格也下探至27.6万元。而国际市场上特斯拉的价格也一再进行调整,总体呈下降趋势。
另外,从产能和工厂建设来看,特斯拉在持续推进超级工厂建设,以便快速扩产放量。
(数据来源:公司Q2报告)
在北美市场,鉴于美国市场的需求,大部分California生产的Model 3/Y都直接在当地进行交付,Texas超级工厂的建设在第二季度也取得了良好进展,工厂的部分区域已经开始进行运营调试,特斯拉的Cybertruck电动皮卡计划将于得克萨斯州投产。
在中国市场,目前上海工厂的Model 3/Y规划年产能超过45万辆,由于特斯拉在欧洲的超级工厂还未落地,因此上海工厂除了供应国内市场外,还承担了很大一部分“出口”工作。
随着产能扩张带来的规模效益,已经本地化、零部件国产等带来的成本降低,配合激进的降价策略,特斯拉保持高速增长,以价换量还有空间。
而特斯拉后续的软件和FSD自动驾驶系统升级服务,是未来特斯拉毛利率和净利率提升的利器。二季度,特斯拉推出了FSD Beta V9.0,反响不错。
从业务构成来看,特斯拉的这部分服务收入占比为7.9%,未来仍有很大的增长空间。
3、必谈的汽车安全与质量问题
虽然新能源汽车市场很火热,特斯拉未来仍然有望保持高增长,但是每次谈新能源汽车,必须要提到特斯拉的安全和质量问题。
特斯拉汽车多次出现电池起火、无法启动、异常加速、触摸控制屏故障、车辆远程升级(OTA)等问题,也多次因为汽车质量被召回。此外,特斯拉的粗糙的做工、简陋的内饰也一直被消费者诟病。
4月19日上海车展期间,在特斯拉汽车展台出现了因刹车失灵事故的维权行为,引起全民关注。特斯拉否认了质量问题,强硬声明宣称绝不妥协。
而后,新华每日电讯发表了名为《谁给了特斯拉“不妥协”的底气》的社论。
(数据来源:新华每日电讯)
在多方压力下,特斯拉最终道歉,表示尊重政府各部门决定,配合调查。
从充电桩问题“甩锅”国家电网,再到汽车自燃、刹车失灵等一系列的汽车安全事故,我们不难看出,特斯拉总是摆出一副傲慢的姿态,从未主动承认过自身的问题,出了问题首先肯定是对方有问题。店大欺客,劣迹斑斑。
在“维权门”事件发生后,特斯拉4月份在中国的销量大幅下滑,仅为25845辆,与3月份的35478辆相比暴跌了27.15%。
作为全球新能源汽车的龙头,特斯拉展示出的A面,是其顺应了电动汽车行业的革命,成为行业最大的受益者。而特斯拉的B面,汽车质量安全问题,也同样不容忽视。
在电动汽车渗透率仅有5%左右的当下,特斯拉的质量安全问题还不突出,用户消费时可选的车型不多。但是随着电动汽车渗透率逐渐提高,特斯拉的隐忧会更加显现。
新能源汽车不是必需品,却关乎出行使用者的生命和健康安全。随着新能源汽车行业继续发展,除了特斯拉以外,消费者可以找到一大堆可以替代的产品。当竞争越来越激烈,如何做好汽车质量避免发生安全事故,是特斯拉必须要考虑的问题。
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