本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、香港市场异动，海外市场压力，传导给谁?
2、内地市场，短期看点和深层逻辑
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、香港市场异动，海外市场压力，传导给谁?
当美国市场遭遇新一轮波动时，我们看到与美国市场以及国际市场联系紧密的香港市场也同步出现了调整。今天，香港市场中的一些权重股、龙头股，尤其是包括新能源车和电池等方向上的大龙头，单日跌幅达到了6%到8%。这些跌幅带动了整个指数向下回调。这种情况是集体发生的，并非单独一家公司的问题。
因此，很难说是某家上市公司的基本面出现了问题。个人更倾向于认为香港市场中可能出现了资金或流动性方面的问题。
要知道，大概在上周，我们看到许多中国大型公司纷纷到香港市场上市，进行新的IPO。这种上市动作引发了一系列舆论旋风，而这些舆论大多是捧场的。这带动了大量资金涌入市场。当时我们就跟大家提到过，一方面是龙头公司阶段性、短期迅速拉升，创下历史性阶段新高；但另一方面，由于媒体和舆论多方面的利好信息轰炸，很多利好其实并不扎实，总给人一种“寻找接盘侠”的感觉。
所以在上周，我们也稍微提示了一下，这种感觉不太好，可能会出现阶段性波动。要知道，今年上半年香港市场表现得非常亮眼，其中一个很大的原因是资金驱动的，而这些资金中有很大一部分是来自内地的南下资金。现在大家看到的迹象是，这些南下资金在上周已经出现了一点萎缩，甚至有点掉头往外流。所以当时我们就跟大家稍微提示了一下。而目前，这种情况并没有特别改观，所以短期的这种回踩和麻烦并没有解除。
更加雪上加霜的是，现在美元正在贬值，美元指数处于跳水状态。而香港实行的是美元联系汇率制度，港币与美元紧密挂钩。如果美元走弱，港币在一定程度上也会受到牵连。所以，从资金的视角和投资的角度来看，投资者不太愿意在一个缺乏吸引力、币值不稳定且还在继续下跌的市场中投入太多筹码。因此，我们预计短期内香港市场可能会比内地市场回调幅度更大，震荡也会更激烈。
之前，香港市场已经接连炒作过好几个概念，其中最后一波炒作的概念是新消费，即年轻人喜欢的新兴消费。最近两天，围绕这些新兴消费已经衍生出了很多金融玩法，甚至数字货币市场中也有一些与新兴消费联系在一起的概念。这些概念已经发酵到这种程度。个人认为，这一轮新兴消费也可能会遭遇流动性冲击。大家可以特别注意一下，新兴消费是否已经炒得过热了？
以上是香港市场的情况。我们再回到美国市场。今天美国市场是一个公共假期，不开盘。我们只能从消息面和市场情绪上来看。特朗普效应仍在继续发酵。我们之前提到，特朗普在全球搞威胁。对于欧盟的关税威胁，虽然暂时解除了警报，但特朗普表示要往后推迟一个月，这并不意味着就此罢休。刀仍然架在脖子上。所以，即使美国股票市场在期货上指数短时间内出现了一点反弹，个人认为也没有什么持续性，还会接连遭到一些波动和冲击。
现在对于美元资产整体来说，可以分为三大类：美元、美股和美债。在这种特殊情况下，如果一定要做出某种取舍的话，能够稳定住美国国债就已经是一种胜利了。
2、内地市场，短期看点和深层逻辑
以上是海外市场的情况。我们再来看一下中国内地市场。今天整体市场表现比较疲弱，唯独有一两个板块表现还不错。其中一个就是昨天晚上跟大家提到的战略资源板块，尤其是核能方向。这个板块很多股票都出现了大幅上涨，甚至涨停。这个板块在很长一段时间里，可能是一两年的时间里，都在不断埋伏，小步往上跟。所以它的长期逻辑就是中美之间的摩擦，以及对战略性资源的争夺。
短期来看，美国出台了一个政策，催化剂一下子引燃了市场。对于这种在弱势中突然崛起的板块，个人理解是：可以顺势而为，但不要强求太多。毕竟现在整体市场的成交量还是不够，市场的热情度也不够，尤其是最近这段时间，我们跟大家分析过。
市场深层次的三个支撑力其实都不太亮眼。其中一个支撑力是政策层面。政策在6月底之前很难出现大的方向性转变，所以不要把它考虑进来。另一个是资金层面。刚才提到，成交量略有下滑。即使人民币短期升值，但升值也不是因为人民币吸引力突然增加，而是因为美元下跌被动抬升。所以短期内也很难看到大量外资突然对中国资产感兴趣，这个因素也可以排除。
最后一个支撑力是实体经济层面。目前这个层面既没有大的好消息，也没有大的坏消息。我们5月份看到的一些前瞻性数据，预示着实体经济略微出现好转，但好转程度并不高。再过几天，官方就会发布一些前瞻性数据，比如制造业采购经理人指数（PMI）等，可能会微微出现一点回暖，但不足以改变政策，也不足以改变市场预期。所以从这三个大的支撑逻辑线上都没有出现大变动的情况下，市场很可能就在一个水平线上来回小幅波动，有涨有跌。但很难向上突破，也很难向下产生大幅回踩，这就是国内市场的现状。
最后，我们稍微说一下黄金。其实最近这一周多的时间，我们一直跟大家聊到过。黄金从谷底爬起来，已经产生了一个明显的回暖。那么现在到了什么程度呢？个人认为，看黄金还是要看美元资产是否稳定。正如我们刚才提到的，美元不稳，美股也没有稳定住，所以对于黄金来说，可能仍然会有一段闪闪发光的时间。现在很难说黄金已经完全到达高位，甚至已经透支，这个迹象还没有看出来。所以还是顺其自然，再接再厉。
以上是我们今天的所有内容。更多内容我们明天再继续，拜拜。
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