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随着数字经济时代的发展，全球的数据量会呈现爆炸式增长。原来数据少的时候，可能只需要一台机器就可以处理，现在肯定需要更多的机器共同工作才能完成。但是这样一来又会面临一个问题：如果一家公司自己去建设这样的信息系统，要自己建机房、买服务器、搭建系统、开发程序、设置专人维护，这种方式投资成本很高，而且不用的时候如果把这些机器都放着，非常浪费。那么能不能需要计算的时候，把这些机器拿出来用，不需要的时候这些机器可以去做别的事？云计算的出现就能很好的解决这些问题。
简单来说，云计算就是把买变成租。客户需要建信息系统的话，只需要通过互联网向云计算提供商租赁他想要的计算资源就可以了，而且这些资源是可以精确计费的。打个比方，原来要喝水，还得自己去买工具打水井，现在已经有人把水井打好了，需要的时候只要接个管子就可以喝水了。
如果说大数据是数字经济的燃料，那么云计算就是引擎，支撑着上层的大数据处理。云计算满足了大数据系统中海量、多种类型数据的存储和计算要求，使大数据的实现成为可能，还能够在很大程度上为大数据拓展采集数据的渠道。因为云计算未来向行业领域的垂直发展将整合大量的行业数据，这对于大数据来说具有非常重要的意义。所以从这个角度来看，没有云计算的发展则很难有大数据技术的突破。
根据部署方式的不同，云计算可以分为私有云、公有云和混合云三大类别。打个比方来说，私有云就像整租套房，可以根据用户的要求改装成想要的云环境，而且资源不与其他人共享，安全性高。但是私有云的费用相对较高，并且维护成本也不低。所以私有云的使用对象通常为政府、金融机构等大中型组织。
公有云就像合租房，价格比较低，也不用用户自己维护，比较方便。但是你需要与其他的“租户”共享相同的硬件、存储和网络设备，私密性和安全性就不如私有云了。
有的厂商结合了公有云和私有云推出了混合云。混合云就像平时和家人在整租房里生活，如果临时遇到加班，就可以到合租房里获得额外的办公空间，可以在价格、安全性、灵活性等方面做一个平衡。不过缺点就是目前发展还不是很成熟，数据在两端移动，管理沟通的成本比较高。
中国云计算推出比美国晚五年，目前仍处于黄金发展期。根据中国电子学会发布数据显示，2018 年，30.8%的国内企业采用了云服务；而在美国，80%的企业已使用云计算，这也表明国内企业上云仍处于初步阶段，未来还有很大的发展空间。2019年我国云计算整体市场规模达 1334 亿元，增速38.6%。根据中国通信院预测，2020-2022年我国云计算仍将处于快速增长阶段，预计2020年我国云计算整体市场规模将达到1782亿元左右，到2025年市场规模有望突破5400亿元。
我国的云计算行业发展还在成长期，企业上云的时间也比较晚，存量市场还很大。因此使用方便、价格便宜的公有云市场增速更快。2019年国内公有云市场规模达689亿元，同比增长58%。不过，政府、金融这些大型组织对价格敏感度不高，对信息安全、服务定制化的要求却极高，因此私有云在G端具有更加明显的优势。2019年国内私有云市场规模达645亿元，同比增长22.8%。
从投资属性来看，云计算是典型的科技成长板块，往往在流动性宽松时期表现更好。从2012年至今，云计算板块经历了两次大幅的上涨。第一次是2014年到2015年5月，云计算指数涨了146%。第二次是2019年1月到2020年7月，云计算指数涨了43%。两次大幅上涨的背后都有流动性宽松的推动。而在2016到2018年的3年里，先是经济复苏，流动性收紧，后是经济衰退，股市进入熊市。云计算板块持续下跌，跌幅达到30%以上。
那么我们应该如何把握云计算板块的投资机会呢？按照惯例，我们还是对云计算的产业链进行一个系统的梳理。云计算的产业链很长，按照上、中、下游划分，大致包括上游基础硬件设备提供商，中游的云服务提供商，以及下游的行业应用软件。
上游企业主要包括IDC数据中心以及服务器、存储设备、网络交换机等核心设备，同时也涉及光纤、光模块等关键元器件，还有一些电源、机架、空调等周边辅助设备。基础硬件设备与全球云巨头的资本开支是高度相关的，而腾讯阿里两大巨头2020年开始资本开支有望再次进入新一轮增长期。
在云巨头资本开支上升周期中，受益最大的是服务器。根据IDC数据，数据中心的资本支出中，服务器占比高达69%，其余环节占比都不足10%。服务器主要提供计算、存储、网络三大必不可少的资源。从业务属性来看，服务器更偏向于科技+制造属性，长期向国内转移是大势所趋。中国服务器市场始终保持着高于全球的增速，2014-2018年市场复合增速为26%，而同期全球市场复合增速为13.7%。
服务器市场格局较为集中，CR5合计56.8%。前五大厂商中有3家中国企业，占比在20%左右，拥有较好的卡位优势。戴尔和新华三（紫光股份的子公司）以20.7%和15.9%的市场份额排名第一、第二。浪潮信息以9.4%的市场份额位列第三，尤其是在x86服务器市场，浪潮信息的市场份额达到28.7%，是不折不扣的龙头。
不过，服务器属于产业链上技术壁垒较低的环节，利润水平相对比较低。比如，浪潮信息的净利率只有1.4%。所以服务器环节的投资价值不高，机构对于服务器的布局自然也不多。如果布局的话，大部分基金都选择持有浪潮信息，有21只公募基金持有，不过规模不大，只占流通股的1.2%。另外，有11只公募基金持有新华三的母公司紫光股份，不过也只占流通股的0.4%。
服务器上游的核心配件存储芯片领域利润较高，但基本都被三星、SK海力士、美光科技等国外龙头所垄断。我国虽然有长江存储、合肥长鑫几家公司正在奋起直追，但与海外龙头还有很大差距。
唯一国产化率比较高的领域是内存接口芯片。不过该领域天花板比较低，2018年市场规模只有5.8亿美元，大的DRAM厂商都不愿意自己做，喜欢从外面买。目前全球的参与者有澜起科技、IDT和Rambus三家，我国的澜起科技的市占率已经达到45%，净利率高达60%，处于领先地位。
由于内存接口芯片技术含量更高，盈利能力更强，因此是机构相对较为看好的赛道。但是标的基本也只有在科创板上市不久的澜起科技，这家公司目前市值600多亿，被21只公募基金持有，不过由于公司流通股本盘子不大，机构持股已经占到流通股的12.5%。
不难看出，云计算产业链上游的服务器投资价值一般，相对有价值的是服务器上游的芯片环节，不过目前这个环节的国内上市公司也还处于成长期。机构其实相对更看好的是中游环节，下篇我们继续给大家梳理云计算产业链的中下游环节。
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