# 收听音频，了解5位固收+基金经理
根据对市场的判断，最近一直建议大家在避险的时候可以考虑固收+基金。在此前的直播中我们推荐了5位优秀的固收+基金经理（可见直播回放《牛市后期，你要怎么投？》），今天我们再来讲5位优秀的固收+基金经理，为大家提供更多的选择。最后则解释一下，为什么当前阶段要选固收+而不是纯债基金。
先简单回顾一下固收+的定义。固收+指的是以高仓位的债券投资为投资者提供基准收益，平滑净值波动，以股票或者可转债投资提供超额收益，争取为投资者获得一个高于普通纯债基金回报的绝对收益。
目前市场上符合固收+定义的基金：
一是低仓位股票+高仓位债券的债券基金，分为一级债基和二级债基两种；
二是长期低仓位股票+高仓位债券运行的混合基金，主要是偏债混合型和灵活型两种；
三是各种量化对冲的绝对收益产品；
四是各种偏债的FOF基金；
由于目前三、四类中优质的基金产品较少，所以我们推荐的基金经理都是集中在一、二两个类别中。
今天要介绍的第一位基金经理是国富基金的赵晓东。赵晓东本身是一个权益方向的基金经理，这只国富焦点驱动混合也是他管理的唯一一只固收+方向的基金。整体来看他在差不多过去8年的时间里，为投资者创造了10.29%的年化收益率，在2015年熊市中他取得了1.86%的正收益，在2018年熊市中他出现了一定的亏损，也仅为4.07%。
他的投资风格在固收+里面算是比较激进的，以债券和股票的持仓为主。他的平均股票持仓高达30%，债券持仓则为54%，相对其他固收+基金经理较低。在投资中他会通过对股票持仓的变动来进行宏观上的择时，股票投资中行业投向以银行、白酒、汽车等价值方向为主，个股换手率在174%左右，换手率相对较高。债券投资中则以持有高评级的债券收取利息为主，波动收益较小。
第二位基金经理是广发基金的张芊。张芊同样是一位在固收+方向里也偏激进的基金经理。整体来看她在差不多过去8年的时间里，为投资者创造了12.25%的年化收益率，不过作为激进的代价，她在2015年熊市中亏损高达10.46%，在2018年熊市中亏损高达7%。
她的持仓以债券和股票持仓为主，平均股票持仓20%，平均债券持仓则高达121%。在投资中张芊的宏观择时风格不明显，股票方向的投资以软件、IT等成长方向为主，股票交易换手率则在151%左右，算是比较高的水平了。债券投资中则以持有债券收取利息另外做一些波动交易为主。这里值得一提的是她旗下还有三只偏稳健的固收+基金，具体代码给大家列在图表里了，大家可以参考一下。
第三位基金经理是易方达的王晓晨。王晓晨是一位在固收+方向投资比较稳健的基金经理。整体来看她在过去10年间为投资者创造了9.15%的年化收益。在2015年的熊市里她实现了0.17%的盈利，在2018年熊市里则是0.17%的亏损。
她的持仓以债券和股票持仓为主，平均股票持仓10%，平均债券持仓则高达121%。在投资中王晓晨的宏观择时风格不明显，仅会对部分可转债仓位进行调整，股票方向的投资以保险、水电、机场等价值方向为主，股票交易换手率则在105%左右，算是比较低的水平了。债券投资中则以持有各种评级的债券收取利息以及做一些波动交易为主。这里值得注意的是她旗下还有很多基金是纯债方向的基金，和固收+的情况有所差异，另外一只易方达双债增强的股票投资风格则是以成长为主，波动会更大一些。
第四位基金经理是易方达的胡剑。胡剑同样是一位在固收+方向投资比较稳健的基金经理。整体来看他在过去9年间为投资者创造了9.85%的年化收益。在2015年的熊市里他实现了4.18%的盈利，在2018年熊市里则是1.46%的盈利。
他的持仓以债券+股票持仓为主，不过转债持仓较高，平均股票持仓14%，平均债券持仓则高达118%。在投资中胡剑的宏观择时风格不明显，仅会对部分可转债仓位进行调整，股票方向的投资以银行、保险、房地产等价值方向为主，股票交易换手率则在117%左右，算是比较低的水平了。债券投资中则以持有债券收取利息为主。这里需要说一下的是他旗下管理的易方达裕惠同样是一个固收+方向的基金，但其他的基金大多都是纯债基金了。
第五位基金经理是中银基金的李建。李建是一位在固收+方向投资比较稳健的基金经理。整体来看他在过去7年间为投资者创造了10.14%的年化收益。在2015年的熊市里他实现了2.52%的盈利，在2018年熊市里则是2.15%的亏损。
他的持仓以债券+股票持仓为主，不过转债持仓较高，平均股票持仓12%，平均债券持仓则仅有81%。在投资中李建的宏观择时风格不明显，主要是对债券仓位进行调整，股票方向的投资以银行、水电等价值方向为主，股票交易换手率则在250%左右，算是非常高的水平了。债券投资中则以持有高等级债券收取利息为主。他管理的其他开放式基金大多为固收+风格，反倒是部分封闭式基金为权益风格，波动和风险明显比固收+基金更大。
最后我们聊一下在这个阶段该选纯债基金还是固收+。
其实两个都可以，只不过固收+的相对性价比更高一点。目前处于股市牛市的后期，债券熊市的后期，而我们建议大家选择固收+基金而不是债券基金作为避险手段的原因主要有两个：
第一是固收+基金虽然很高的仓位是投在债券上，但因为债券的波动本身就非常小，所以固收+基金的净值波动更多是由20%的股票仓位所决定，这样可以通过低风险的固收+来分享后市的高风险收益，即使碰上牛转熊，债券的低波动和利息也可以平滑净值曲线，投资的风险也可控。因此选择固收+投资作为避险大概率是先小涨后小跌。
而债券基金由于债券市场仍处在熊市当中，并没有趋势性的机会出现，但是后续大概率在滞胀期中出现一定的浮亏，所以持有纯债基金大概率是先小跌后小涨，不过因为纯债基金本身波动就非常小，这个跌幅十分有限，所以大家持有这个作为避险也可以，只不过在当下相对性价比要比固收+低一些而已。
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