本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、关税扰动远未结束，何种消息能扭转3月行情?
2、央妈冷脸，"不降息"有利于哪些赛道?
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、关税扰动远未结束，何种消息能扭转3月行情?
关税摩擦仍在深刻困扰着全球市场。昨天，美国和加拿大之间爆发了一场关税攻防战。具体事件是，美国率先对加拿大加征了25%的关税。作为反制，加拿大对输往美国的电力额外收费。然而，美国迅速采取行动，将对加拿大的关税从25%直接翻倍至50%，并宣布从3月12日凌晨起立即执行。这一举动显示出美国咄咄逼人的进攻态势。不过，双方似乎在私下进行了一些沟通，因为今天凌晨，美国宣布暂免加征的50%关税。
整体来看，这一轮“抽屉式”博弈，虽然最终回到了原点，但全球股票市场却跟着“抖”了三抖。大家可以看到，昨天美国股市未能站稳，欧洲市场也一片惨绿，今天早盘，东亚市场也几乎全线飘绿。所以，个人认为，尽管现在大家可能每天听到三条关于关税的消息，耳朵都快起茧了，但资本市场这个“胆小”的市场，其实对关税问题并没有脱敏。它并没有因为关税消息太多而变得麻木，相反，市场对关税问题依然非常敏感。这一重要逻辑线至今没有彻底好转或改善的迹象，反而仍在恶化。
美国目前气势汹汹地在全球寻找对手“组CP”开战。这种状态发生在任何一个国家都可能引发多场拉锯战，更不用说中国了。因为中美经济体量相当，所以这种拉锯战会更加白热化。今天形势更加紧张的原因是，中国政府约谈了美国商业集团沃尔玛。为什么约谈它？因为前段时间美国对中国加征关税后，沃尔玛向中国的供应商表达了要求，即所有关税成本都由中国供应商承担，要求他们大幅降价。而中国供应商本身利润微薄，如果再大幅降价，日子将难以维系。所以，我们看到政府出面约谈沃尔玛，这一举动含金量极高。政府约谈具有警示作用，如果沃尔玛继续一意孤行，未来在中国的商业环境和政策方面可能会面临变数。这种威慑力相当大，因此它可能会反过来推动美国大型集团回到华盛顿、回到白宫，寻找游说组织，试图让关税问题有所缓和。
所以，大家看到这种全方位、多力量参与的博弈，其实才刚刚开场，距离结束还为时尚早。博弈过程中充满了戏剧化的反转，这对资本市场来说天然会采取回避态度，或者降低风险偏好。这不仅不利于国内市场向上突破，对美国市场也是如此。昨天晚上，美国股市再次被“暴打”，尽管特朗普已经有些着急，昨天在接受采访时试图维护市场，坚决否认美国经济存在衰退迹象，并亲自为美国新能源车企特斯拉站台。然而，美国股市并没有“买账”，纳斯达克指数和道琼斯指数仍然双双下跌。这说明什么？美国股市现在已经站在高高的山顶上，它并不是一个简单的“给点阳光就灿烂”的市场，仅靠一点支持力量就能扭转乾坤。