今天，政府工作报告公布了一系列备受关注的数据，包括2025年整体经济增长目标以及财政政策的具体安排。重点在于，2025年的经济增长目标被设定为5%左右，连续三年定在这样一个相对较高的位置，显示出一种信心。另一个关键点是今年的财政赤字率达到了4%，借钱去刺激经济的比例比去年的名义数据高出1%。
这些数字怎么看呢？其实它们全部符合市场之前的预期，并没有超出预期的信息。（"此处删除一句话，以音频为准"）大家原本都期待两会期间会宣布一个大规模的刺激大礼包，但从总量上看并没有看到这一点。
从一些结构性政策来看，之前大家比较关注的是这些真金白银中到底有多少会投入到消费拉动以及民生改善上。这不仅是国内市场的热点，也是海外大型投资机构关注的焦点。今天特别提到要发行超长期特别国债，其中安排3000亿用于消费品以旧换新。这3000亿听起来很多，但实际上大家要知道，去年财政部在吹风会上提到过，今年消费品以旧换新的资金规模会远大于2024年，明显高于2024年的水平。这把大家的预期拉得非常高。现在市场上普遍预期是3000亿打底，甚至有人认为5000亿也是正常的。然而，最终公布的数字是3000亿，这是一个偏向于底线的数字。
外部一些财经媒体其实并没有怎么报道这件事，大家都在传递大会中相对积极的信号。但我们作为投资市场中的一员，还是要看一些更接近于真实情况的内容。单纯从结构性刺激和花钱的力度上来说，其实是有点低于预期的。所以大家看到今天市场上所有消费相关赛道集体表现不佳，没有前两天那么积极。消费本来打算在科技板块回调后接棒，但现在也接不起来。从政策角度来看，这是低于预期的。