各位读者国庆假期快乐，在难得的长假里，愿大家都玩得愉快。放松之余，别忘了一起来看一下前沿技术领域值得回顾的大事。本周百度将小度科技分拆独立融资的事引发了不少关注，本期周报我们一起来看一下。
9月30日，百度宣布旗下智能生活事业群组业务（简称“小度科技”）完成了独立融资协议的签署。本轮融资由百度资本及 CPE（中信产业基金） 战略领投，IDG 资本跟投。投后估值达约200亿元，融资完成后，百度公司对小度科技仍然拥有绝对控制权。
小度智能音箱
小度科技所在的智能音箱赛道现在格局已经基本确定，阿里、百度、小米稳居行业前三，但三者都还没有把智能音箱做成一个盈利的生意，智能音箱还在补贴阶段，依旧处于投入期，甚至行业里还没有形成清晰、有效的商业模式。将小度独立出来，让团队有更强的自主性，组织与战略、执行也可以更加灵活，未尝不是个好选择。对于百度来讲，可以降低对亏损业务的投入，改善业绩。
百度股价最近一年来接连被美团、拼多多、京东等多家公司超越，甚至刚上市的贝壳找房市值都远超百度。而蚂蚁集团、字节跳动估值也是远超百度。百度市值甚至成立其他公司市值的计量单位。百度确实有必要做出一些改变了。
此前百度将爱奇艺与百度金融分拆出来，此次又将小度科技独立出来，下一步还有可能把投入更大的无人驾驶业务独立。
本篇文章我们一起来探讨一下：
●智能音箱产业至今还得靠补贴，难以盈利，问题到底出在哪里？
●百度将小度分拆，对百度和小度科技各有怎样的影响？
●经过一番操作，百度有望实现估值上的超越吗？
●纯技术公司为什么商业价值不会高？
智能音箱的尴尬：市场格局初成却还未形成清晰的盈利模式
此次独立融资的小度科技，即百度智能生活事业群组（SLG），于2018年3月成立，由当时的百度度秘事业部以及硬件渠道生态部组成并演化而来，产品主要包括AI语音交互系统小度助手和基于小度助手的智能硬件。
小度助手已经应用在包括智能家居、随身设备、智能车载三大场景中，目前已有超过500个品牌合作伙伴，产品包括智能音箱、智能手机、智能电视、智能手表、智能汽车、机器人等硬件。百度的数据显示，目前小度助手的月交互次数达到65亿次。
目前基于智能语音交互系统的最主要硬件产品就是智能音箱，也是大家最熟悉的语音交互产品。不少观点认为智能音箱将成为家庭互联网的入口，既可以链接音乐、教育、媒体等内容生态，占据用户的更多时间，又能作为家庭IOT的入口，通过智能音箱连接家里的各种家电，以此被寄以厚望。各大厂商相继推出了智能音箱产品。为了抢占市场，各家基本都通过补贴来打开局面，现在一款入门级产品售价只有几十元。
经过几年的流血厮杀，阿里的天猫精灵、百度的小度智能音箱、小米的小爱同学已经占据了行业前三的位置。IDC发布报告显示，2019年，中国智能音箱市场总出货量达到4589万台，同比增长109.7%。
其中，天猫精灵以1561万台出货量位居首位，同比增长87.9%；小度智能音箱位列第二，全年出货量1490万台，同比增长278.5%；小米的小爱智能音箱位列第三，全年出货量1130万台，同比增长89.7%。阿里巴巴、百度和小米的市场份额占比超过9成。
今年上半年，依然是三家公司占据行业九成以上份额，不过具体的座次有争议。奥维云网报告显示， 2020 年上半年中国智能音箱市场的总销量为1908. 6 万台，同比增长22.7%，其中天猫精灵以662. 2 万台蝉联行业第一，市场份额达到34.7%。小米、百度分列二三位，三家品牌合计份额达到95.6%。市场研究机构Canalys发布的数据则显示，2020年上半年，小度智能音箱全品类出货量位于国内第一。
不管谁是第一，大家都面临一个共同的处境，即智能音箱还不挣钱，都还在靠补贴来打开市场，虽然已经取得了一定销量，但却还没形成清晰的盈利模式，整个行业都还在亏损阶段。
看上去挺好玩的产品，为什么就是不好盈利呢？如果行业从发展初期就从商业角度出发，按照一定毛利率水平来定价，或许财务表现会更好一些，但普及度肯定不如当下。业界的普遍想法是按照互联网的打法，先亏损占领市场，等占据了大部分市场份额后，内容分发、广告等盈利模式是自然而然的事情。
但事与愿违，现在格局虽然已经形成三家头部公司占据九成份额的稳定局面，但用户方面的黏性始终不能建立起来，以至于无论做内容分发还是做广告，你不是一个大流量平台，始终都卖不上价。
本质上来说，是智能音箱无法从智能手机那里抢夺到更多的用户时间，智能音箱对于大部分用户而言都不是刚性需求。这样智能音箱公司都会很尴尬，产品端不敢提价，否则销量受影响；继续亏钱卖，却找不到从哪个点去盈利。
针对这种困局，业界都在想办法。小度的策略是寻找“破圈”的机会：首先是用户群体的“破圈”，针对特定人群上进行能力强化，比如针对老人、儿童，提供适当的产品，让产品能够撕开用户需求，进入到特定的群体中，形成足够的黏性；其次是场景“破圈”，主要是针对酒店、地产等B端场景，推出相应的产品来形成特定场景的黏性。
另外，小度科技也在推出其他品类，最近推出了一款无线耳机，思路应该是通过产品延伸，在音箱产品不方便使用的场景下，占据更多的用户时间，不同设备之间形成联动，培养用户的使用习惯。
天猫精灵则是与阿里云IOT进行了资源整合，共同开拓AIoT行业，帮助3C、数码、大小家电、家装家居等行业智能化升级。
所有的动作，都是想让智能音箱变得更刚需，无论是在家庭场景，还是在B端场景，都有更长的用户使用时长和更强的用户黏性。这样才能在内容生态与IOT连接上展现出更大的价值。在这一目标为达成之前，智能音箱厂商很难实现规模化盈利。
独立出来对小度科技未尝不是件好事
在这样的行业背景下，小度科技独立出来，停止母公司的输血，自己去融资，去市场拼杀，压力会很大，毕竟自身的造血能力还不够强，如果主打的概念不能获得资本认可，增长数据不够好，可能生存都会成问题。
此次小度科技独立融资，百度旗下百度资本领投，也可以从侧面看出市场对于小度科技以及智能音箱这个行业还是偏谨慎，百度有必要亲自参与，并且还表示百度公司对小度科技仍然拥有绝对控制权。“扶上马送一程”的意味比较明显。
百度上一次分拆业务是2018年，当时百度金融独立融资，融资额超19亿美元，由TPG、凯雷投资集团领投，泰康集团、农银国际等跟投。百度自己并未参与。金融科技商业模式很清晰，也有蚂蚁金服、京东数科等可以对照的公司，融资相对要轻松得多。
不过独立融资后，小度在战略、组织上会更加灵活，从大公司事业部逐渐转变成创业公司，也会有更强的执行力，打法也有可能更加凶悍。生存压力下，或许能爆发更多能量。如果能抓住机会在科创板或者其他资本市场上市，也会是比较好的发展契机。
从百度以往的分拆案例来看，效果应该说都还可以。
爱奇艺虽然仍在亏损，但早已坐稳长视频领域的头部位置，与腾讯视频难分伯仲，无论是付费会员数量，还是在热门网剧、网综的打造与分发上，都已经形成了较大的优势；度小满金融虽然跟蚂蚁金服差距很大，但也能算作是金融科技领域的第一集团阵营，在教育分期场景上取得了领先。向金融机构的科技输出上也有较快的业绩增幅。
在线教育领域的头部公司作业帮其实也跟百度有渊源，从百度知识业务线中孵化出来。不过在作业帮中已经早已不再控股。
这些公司如果还留在百度体系内，可能也会跟百度一样经历很多沉浮。独立出来对于小度科技可能未尝不是件好事。
投入负担减轻，百度市值会回升吗？
对百度来说，逐步减少对亏损业务的投入，有助于改善业绩。智能音箱现在还看不到可以贡献盈利的时间点，前途可谓一言难尽。而且之前所欲想的智能音箱的战略价值一直也没有体现出来。
将这块业务独立出去，交给市场和时间去证明或证伪，也是可以接受的选择。如果小度成功了，还有股权收益在；如果小度失败了，也能及时止损。
下一步百度自动驾驶业务也有可能分拆并独立融资。市场对此已经有不少猜测。自动驾驶业务投入巨大，却离大规模商业化还很远。通过分拆来减少投入，改善业绩，并非不可能，毕竟李彦宏一直很在乎华尔街的看法。
通过这样的持续减负，百度的盈利数字会变得更好看。不过百度市值想要回到之前在中国互联网公司市值中的位次，还是很难的。其实看看现在比百度市值高的这些公司，包括美团、拼多多、京东，盈利能力都比不上百度，但百度的市值就是一蹶不振。
原因在于美团、拼多多、京东能够给投资者一个更大幅度增长的预期，而百度所处的搜索引擎领域，可以想象的增长空间有限，现在高质量的信息都在微信、知乎、微博等平台，这些平台的搜索对百度形成分流。在信息流广告等领域，则面临字节跳动的竞争，目前还不能字节跳动的产品形成足够凌厉的挑战。
百度这些年来在AI技术与商业化上投入了很大资源，但AI现在还不能许给百度一个未来。经过前几年的喧嚣之后，AI进入比拼商业化的阶段，现在还没有展现出强劲的商业化能力。
经过前期的热情后，人们发现，光有AI模型和算法没用，AI要在各行各业实现真正的规模化商业应用，需要将行业知识跟AI技术精密结合起来，行业kown-how显得越来越重要，而这个过程困难又漫长，此外AI还有交付成本高等故有顽疾，也让人怀疑AI公司能否有朝一日实现大规模盈利。
纯技术公司价值有限？
现在来看，先研发技术、再去找场景落地的纯技术公司模式有非常大的局限性。有某些领域的业务基础又有AI技术能力的公司，才能做成更大的事。
此前一位金融科技领域的业内人士表示，大家最喜欢的不是纯技术公司，而是技术业务一体化的公司。既给他带来业务，又能给他带来科技能力，业务和科技闭环的公司，现在在市场上更受欢迎。有人对此评价：不只是金融科技行业，各个行业都是如此。
就AI来说，包括百度和AI四小龙在内，都更像是纯技术公司，先研发出技术，再去各个场景里找需求，商业化进展不够顺利。而我们可以看到，字节跳动、蚂蚁集团这种技术与业务相结合的公司，其实也都有较强的AI技术，只是技术与应用结合更加精密，字节跳动的推荐算法，蚂蚁集团的AI风控技术，都比纯技术公司创造了更高的商业价值。
当然纯技术公司去研发技术是没问题的，值得认可与鼓励。只是技术在业务中才会展现出商业价值。对百度来说，研发AI技术有价值，但要实现更好的商业价值，还是要在某些具体的业务领域上持续深耕。
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