作者｜朱振鑫
头图｜AI制图
今天继续讲一下市场层面需要重点监控的核心指标。
9、重点金融衍生品
1）重要性：★★
2）基本逻辑：金融衍生品主要指基于股市和债市的期货、期权等带杠杆的金融产品，跟踪它们有两重意义：
一方面，在我们的高阶“宏观+”投资体系中，这是一种重要的宏观投资工具，既可以用于宏观对冲，控制风险，又可以用于加杠杆，放大收益弹性。虽然对大部分低风险偏好的投资者来说不适用，但可以成为小部分高风险偏好投资者的投资利器。尤其是国债期货，属于宏观周期主导的稳定宏观系统，很适合作为债牛股熊时期提升收益的工具。在经济衰退期，股市陷入全面熊市，只能配置债券，如果高风险偏好投资者不满足于债市的收益，可以适当配置国债期货加杠杆、增厚收益。
另一方面，金融衍生品的玩家以机构为主，而且大多是出于对冲保护的需求，所以衍生品的表现可以用于观察机构的一致预期。比如期货与现货之间的升贴水、期权的波动率等等。当然，这只能反映当时的市场预期，而市场预期总是变来变去，经常犯错，所以不能简单的用衍生品去推断市场表现，只能作为一个基本面和估值面之外的辅助参考。
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