公司无论大小，其焦虑点都在“增长”二字。抛开稳定的线性增长，企业更向往第二曲线式增长。找到新业务增长点，是其中关键。
起家的业务规模庞大、利润丰厚，还长盛不衰，这样的情况下，企业就有实力对新业务进行巨额投资。
但在新业务起步阶段，企业通常将新业务收入装进“其它”这个“筐”。一是不想让竞争对手掌握自己的真实动机和进展情况；二是新业务收入少，说不定还会大起大落，贸然在定期财报披露，不免引发投资人担忧及财经媒体过度解读。腾讯不单独披露云计算型业务收入就是出于此种考虑。
一旦企业正经八百地将新业收入单独披露，说明其对该业务已胸有成竹，属于比较大的“利好”了。
阿里将营收分为电商、数字娱乐、云计算及创新业务四个部分。电商业务规模远高于其余三项，而且只有电商业务盈利，于是形成“一拖三”格局。
腾讯将营收分为“增值服务”、“网络广告”及“其它”三部分。增值服务（包含网络游戏）、网络广告都很赚钱，形成“二拖一”格局。
腾讯的“其它”业务包括互联网金融、云计算，2018财年营收779.7亿，这么庞大的收入，投资者当然想知道其构成。进入2019年，腾讯将“金融科技及企业服务”从“其它”中拆分出来单独披露，2019年上半年该项收入达228.9亿。
但腾讯做得还是不彻底，“金融科技及企业服务”包含“互联网金融”和“云计算”，两项业务都没有单独披露。而阿里早将云计算业务营收单独披露。
百度大搜业务盈利能力远不如阿里电商、腾讯增值服务，选择的两个拓展方面——网络视频、O2O，第一个烧钱逼近百度承受极限，第二个与百度基因“犯冲”。
网易的“火车头”是游戏，丁磊希望借助游戏的资金、人才、运营能力把电商业务“拖动”起来，但未能如愿。
本篇就通过对以上4家多元化营收结构的分析，让你了解如何看清企业的业务布局，判断其是否找对了增长点，又能否实现跨越式增长。
阿里“一拖三”的营收结构
阿里将营收分为电商、数字娱乐、云计算、创新业务四个部分。电商营收规模远高于其余三项的总和，以致画在同一张图上很不协调。
阿里电商业务具有明显季节性，峰、谷分别在四季度、一季度。所以“双十一”放在四季度不是偶然的。
2017年Q1，阿里电商营收316亿、Q4营收732亿，真是突飞猛进的一年；2018年Q4，电商营收单季突破1000亿；2019年Q1、Q2、Q3营收分别为789亿、995亿和1012亿。
阿里的非电商业务几乎没有季节性波动。其中，云计算是冉冉升起的明星。2018年Q4收入66亿，首次超过数字娱乐版块。2019年Q3，云计算、数字娱乐、创新业务营收分别为93亿、73亿和12亿，合计178亿，占总营收的15%，但较2018年Q2仅提高0.2个百分点，因为电商这只“老象”一直“跳舞”。
腾讯“二拖一”的营收结构
2018年，腾讯总收入3126.9亿、同比增长31.5%，这是腾讯营收首资突破3000亿；其2014年营收789亿，算下来年均复合增长率为38.9%。
腾讯将营收分为三类：增值服务、网络广告及其它。
最近三年，增值服务收入从2016年的1078.1亿增至2018年的1766.5亿，在总营收中的份额却从2016年的71%降至2018年的56.5%。
同期，网络广告收入从2016年的269.7亿增至2018年的580.8亿，但在营收中的份额几乎没有变化，2016年17.8%、2018年18.6%。
其它收入主要来自金融科技、云服务，从2016年的171.6亿增至2018年的779.7亿，在总营收中的份额从11.3%提高到24.9%。
腾讯的网络广告崛起，使其成为仅次于百度的线上广告平台。2012年腾讯网络34亿网络广告收入相当于百度的15.2%，2018年腾讯581亿广告收入已相当于百度的70.9%。但受到今日头条威胁，腾讯“老二”地位眼见就要丢掉。
未来，腾讯营收结构“大模样”是：增值服务（包含游戏）、网络广告、ToB服务（金融服务、云服务等）及战略投资，各占四分之一。
1、增值服务
2001年2月，腾讯QQ在线用户突破1000万，财年营收4908万元，移动增值服务占比达77%，主要来自各种付费增值服务。
互联网增值服务后来居上，2005年收入达到7.9亿，是移动增值服务的152%。到2012年，互联网增值服务收入达320亿，已是移动增值服务的8.6倍。
从2013年开始，腾讯将增值服务收入分为网络游戏和社交网络两个部分。
2018年，增值服务总收入1766.5亿元，同比增长14.7%，占总营收的56.5%，较2014年低23.7亿百分点。
进入2018年，腾讯增值服务几乎在“原地踏步”，Q4收入436.5亿，较Q1下降6.6%。
2018年Q3，网络游戏收入同比下降4%；Q4网络游戏收入242亿，同比下降1%，较Q1下降15.5%，在腾讯总营收中的份额更是从39%降至29%。
今年3月初和投资界人士聊腾讯，感觉他们对游戏业务过于看中，想尽办法打探某款游戏的充值金额。其实这些数据只对腾讯近期股价有些影响。
总这，腾讯增值服务高速增长的时代已经过去，此项收入在营收中的份额还会下降。
2、网络广告
腾讯曾将广告收入分为“效果广告”和“品牌展示广告”两类。前者的主要载体是微信、后者的主要载体是移动商媒体（如腾讯新闻、腾讯视频）。
近年腾讯将广告收入重新划分为社交广告和媒体广告。显然，前者来自微信，后者来自视频、门户和客户端。
2018年，社交广告、媒体广告收入分别为398亿和183亿，合计581亿，占总营收的18.6%。
推动腾讯网络广告收入增长的主要动力是微信。2018年前三季度，社交广告对网络广告收入增长的贡献一直在80%以上，第四季度贡献率为72%。
前几年，在中国网络广告大盘中，百度、腾讯的份额大约分别为30%：15%，百度比腾讯高1倍。今日头条崛起被认为“抢了腾讯的蛋糕”，但2018年腾讯网络广告收入增速仍达43.6%，多赚176.4亿。
3、还有两个“其它”
腾讯年报里有两个“其它”，第一个是与增值服务、网络广告并列的经常性业务，目前主要包括金融科技及云服务。腾讯这个“其它”是营收的一部分，相当于阿里的“创新业务及其它”（Innovation initiatives and others）。
2013年腾讯“其它”收入金额为6.22亿，仅占总营收的1.2%；2015年增至47.26亿，也只不过占营收的4.6%，是名副其实的“其它”；2016年“其它”开始崛起，到2018年收入金额暴涨至780亿，占总营收的24.9%。
2016年“其它”对营收增长的贡献率超过同样增长强劲的网络广告，达25.3%；2017年，对总营收增长的贡献率达30.5%，尹生调侃腾讯是《以“其它业务”为最大增长引擎的神奇公司》；不过“其它”业务超越增值服务，成为最大引擎发生在2018年，两者的营收贡献率分别为46.2%、30.2%。
百度营收结构
百度将营收分为两大块——“线上营销”及“其它收入”。“线上营销”包括大搜及爱奇艺的广告收入，“其它收入”包括爱奇艺会员费、百度云等。
近年百度线上营销收入占比下滑很明显，2016年Q1占总营收的94%，2018年Q1已然降至80%；但2019年Q1之后没有下降，前三季度维持在73%一线。
2019年Q3，百度“其它收入”达76亿，同比增长33%，爱奇艺付费会员业务是主要因素。
目前爱奇艺营收（包括广告、付费会员、内容分发等业务）已占百度营收的四分之一。截至2019年9月末，付费会员人数1.06亿，同比增长31%。
除了爱奇艺，百度其它新兴业务仍未对营收增长做出贡献。
2019年Q3财报披露，阿波罗自动驾驶已在长汉试运营，首批投入45辆。与湖北、广东、河北等省区的合作已进入各项许可、牌照申领阶段。
2019年8月，百度云召开“ABC峰会”，宣布ABC及"云+AI"为核心的战略。百度智能云过去一年用户数、收入翻倍增长，流量和服务器三倍增长，号称“中国增速第一”。
网易营收结构
网易成立于1997年，早期探索过搜索、免费邮箱、软件开发等业务；1999年，确立“门户网站+广告变现”模式并组建了广告销售团队。
不算早期的探索，从2000年上市算起，网易经历了三次重大的转型。
历次转型的轨迹都清楚地反映在营收结构之中。
起初，网易是纯正的互联网门户。随着无线增值业务兴起，广告收入到2001年占比降至54%。这一年，两大业务净收入2603万元，直接成本6006万元，市场、行政、研发三项费用合计1.95亿，净亏损2.33亿。
当年网易股票完全是靠“市梦率”上市并交易的。互联网泡沫破裂后，网易跌到1美元以下、濒临退市，一点也不冤枉。
第一次：无线增值服务驱散退市阴霾
在生死存亡之际，无线增值服务救了网易的驾，2002年该业务营收暴增10倍达到1.61亿元人民币，占该年总营收的73%；2003年收入再增74%，达到2.8亿元人民币。
无线增值服务彻底把网易从退市的边缘拉了回来，这是网易的第一次重生。
当移动增值服务乱象丛生之际，电信运营商已经看清了“商机”。于是打着清理门户的旗号行卸磨杀驴之实，“抢钱”的生意哪能让外人做。民营企业移动增值业务注定昙花一现。
2004年，网易邮箱、无线增值服务占总营收的份额从2年前的73%跌至18%，2005年进一步缩减到5%以下。2011年，“邮箱、无线增值服务及其它”这一类目在总营收的比重只有2%。网易长期保留“E-mail, WVAS and others”这个提法而不是用“others”取代，或许是出于对WVAS（无线增值服务）救驾之功的怀念。#题外话，贾跃亭也是从增值服务赚到第一桶金#
第二次：游戏撑起百亿美元市值
网易利用增值服务带来的喘息机会奋力开拓网络游戏：2001年相关收入为零，2002年取得3700万元营收，2003年2.03亿元，2004年6.29亿元、2005年13.8亿元……同期，游戏收入占总营收的份额从0增加到将近90%。以至于在其后的10年间，网易被不少人视为游戏公司，这是网易的第二次重生。
第三次：挺进电商
当年探索互联网变现模式之时，网易已经开始尝试电商了，那是在2000年前后。十多年了，广告、增值、游戏轮番充当主力，电商只是“试验田”。直到2014年，网易才开始在电商业务上发力。从这一年起，财报中“邮箱、增值服务及其它”的提法退役，代之以“邮箱、电商及其它”。
2017年Q1，电商收入6.03亿、占营收的13.6%，这是首次单独披露电商收入；2017年Q4，电商收入达到12.13亿、占营收的31.9%；2018年Q4，电商收入13.86亿、占营收的33.7%，这是电商在网易历史上最辉煌的一季。2019年Q3，网易将考拉剥离并停止披露电商收入，网易电商探索告一段落。
2019年Q3，在线游戏收入115.35亿，占营收的78.7%。网易有道收入3.46亿，为首次单独披露，看来在线教育成为网易新的“明星业务”。同时，网易停止单独披露广告收入（2018年Q3广告收入6.44亿、2019年Q2广告收入5.82亿）。
#下篇预告
由于中外商业理念和消费习惯不同，中国企业一旦有条件就想成为大而全的一站式服务平台。 携程、美团、比亚迪的营收结构都属于“大而全型”，这将在下篇详细分析。
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