作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
根据我们的“宏观+”投资框架，如果想要准确的把握周期拐点，除了自上而下的宏观周期研判之外，还需要自下而上的微观行业周期分析。尤其是对科技、周期等α类行业来说极为重要，其重要性甚至超过了宏观的经济周期，因为在他们的周期轮动中，宏观的经济周期只是一个基础，更重要的是自身微观的盈利周期。
简单来说，宏观周期见底/见顶了，很多β类板块基本就见底/见顶了，但α类板块还不一定，必须要看下微观的盈利周期。逻辑也很容易理解，因为β类板块盈利波动不大，基本跟着宏观周期决定的估值周期走，而α类板块的盈利波动太大，很多时候微观主导的盈利波动远超宏观主导的估值波动
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