作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
今天继续讲一下市场层面需要重点监控的核心指标。
2、大类资产全景图：重点资产价格
3）指标内容
商品：大宗商品的微观稳定性和宏观主导性都较差，不在我们的核心配置范围内，但商品价格可以反映实体经济和部分产业的景气情况以及通胀情况，也需要适当关注，尤其是异常波动时。我们重点关注和宏观经济关联性最强以及对通胀影响最大的5类商品：螺纹钢、焦煤、铁矿石、铜、原油。其中螺纹钢是房地产和基建投资产业链最重要的上游材料之一，可以作为观察实体投资需求变化的重要参考。其他商品近年来微观供给情况变化较大，所以对宏观需求的指向性相对较差。
外汇：我国资本账户不是完全自由化的，汇率也不是完全市场化，而是有管理的浮动汇率制，所以汇率波动不大，整体对市场影响也没有那么大。但在一些重要的周期拐点阶段，汇率可能对国内市场走势产生推波助澜的重要作用，也需要特别关注。主要关注美元、欧元和日元三大货币对人民币的汇率，其中最重要的是美元兑人民币汇率。在类似美联储加息这样的外部冲击阶段，汇率触底反转是外部冲击结束、外资重新流入的一个重要信号，对国内市场也有重要影响。
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