一个韭菜消失了，十个韭菜站起来。作为一个整体，中国散户从未被消灭。
根据上交所2018年数据显示，个人投资者交易占比稳定在84%左右，是市场的主要参与者。机构投资者仅12%，其中投资基金占比3.28%，并在不断下降。
但作为个体，散户们确实在成批消失。一代又一代的散户在A股更新换代，大多数都难逃被消灭离开市场的命运，即便每个人都认为自己将会是那个独一无二的幸存者。
对于投（chao）资（gu）失败的愤怒，一般会具化为对某些特定人群的咒骂。打开股吧或者任何一个投资者论坛，骂声不绝于耳。这些被骂的对象，也就成了散户被消灭最明显的“嫌疑人”。
出现在咒骂中最多的当属证监会。“保护中小投资者”的天然职责，让他们必须面对中小投资者最多的诉（ma）求（jie）；
证监会之后，位列被骂最多的就是“庄家”，或者也可以称之为“主力”。这个来无影、去无踪的神奇物种，总是可以在低价买入，在高价将筹码甩给投资者。和证监会不同的是，从徐翔到赵老哥，他们一边遭到咒骂，却又有无数的追随者；
比庄家接受的谩骂稍稍少一些的，就是上市公司的董事长/总经理和各路高管。他们被骂的原因绝大多数是减持，当然如果股价萎靡不振，或者在行情火热的时候不快速跟涨的话，海量的口水就会喷薄而至。
除此之外，减持的大小非、有眼无珠的私募机构、追涨杀跌的公募基金等等，也都时不时被散户们拎出来批判一番。
这些被咒骂了千百遍的各色人等，构成了消灭中国散户最有可能的罪魁。从这些或位高权重、或手握重金的角色中，我们必须找到最应该为散户被消灭而负责的那些人。正如世界上最著名小学生所说的，真相只有一个。
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今年2月25日，投资者曾煌基-monkey在雪球上写下一个简短的帖子：“宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒；双康（康得新、康美药业）在手，任尔等叱咤风云。”
三天之后，他又写下了另外一条小帖子：“鲜衣怒马少年时，双康在手，天下我有。”
2月26日星期二，在阿基充满诗意的表态后，ST康得股价在那之后连续收获7个涨停，累计涨幅超过了40%，另外ST康美也在会后两个月的时间里收获了20%的涨幅，一切看起来都那么美好。
但时间进入到4月份之后，随着两康的年报和一季度出炉，两家公司的股价表现急转直下，不仅抹去了之前的上涨幅度，更以一连串的一字跌停板，直接将他的持仓打下无底的深渊。
盈利转瞬变成了亏损，淡定立刻变成了不淡定。“减康得、清康得、最后被康美闷杀，到目前我对股市都是心有余悸，提醒对自己市场的敬畏之心应该时常保持，哪怕现在了解到康得账上确实有过122亿，只是被钟老板挪用，追回一分都是利好的消息，很想再次进场厮杀康得，可惜自己已萎，站不起来了。”
幸运于阿基没有因羞恼而删掉了自己的心路历程，我们得以看到一个散户在两康事件彻底爆开之后的心态变化，从成功到溃败，从自信到自责，再到还想“再次进场厮杀康得”。
而整件事最值得玩味的，并不是阿基们亏掉了多少钱，而是他们明明知道两家企业有很严重的问题，仍然选择买入，甚至是重仓长期持有。
即便后期已经被几十个一字跌停砸到了地下室，仍然幻想着再次进场，他们似乎对于企业的经营情况没有丝毫兴趣。
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在很多所谓“利好”的诱惑下，即便知道是坑，股民们也愿意去试一试。
技术分析在这其中起的作用非常巨大。股民们通过观察K线并得出一些难以名状的结论——例如三根大阳线之后股价还会继续上涨（三红兵），各种底部结构（底背离），还有更加简单粗暴的涨停前封板买入，博取下一个或者之后N个涨停（也就是传说中的涨停敢死队）。
这构成了中国散户购买股票时的大多数依据，以“看图找机会”的方式去买股票，股民不必考虑企业具体经营情况，少数人则会进入到附加的企业判断环节。
之所以叫“附加的”企业判断环节，是因为这个环节真的是附加的，原始且简单。
某企业宣传自己拥有一家人工智能子公司，某上市公司是某个省/市/镇的明星企业，或者某一年的利润达到了XX亿元，都成了足以支撑人们买入的理由。
这些 “购买理由”渗透着一种朴素的护城河壁垒思维，但此类粗浅分析大多数都经不起推敲，更像是在给自己寻求心理支撑和安慰。最终驱动决策的，仍是技术面分析。
股民之所以陷入到类似于“两康”这样的悲剧中无法自拔，很重要的原因便来源于这种简单的上手方式。缺乏对上市公司质量、经营情况的分析、鉴别能力，最终会因为贪恋技术面的“好看”，而陷入到垃圾企业的困境之中。
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人们通常认为庄家——或者称之为主力资金，是消灭中国散户最凶狠的镰刀，原本看起来好好的K线形态忽然就不行了，原本“应该涨”的股票忽然就不继续涨了，那多半都是庄家的阴谋。
根据最近几年越来越多的操控市场违法情况的披露，我们也得以窥见其中一些庄家的运作模式。
2018年3月，传说中的山东帮、厦门庄家北八道集团被端，被罚55亿元，整个事件曝光后，当年这家公司对张家港行、江阴银行等股票高举高打、凶狠杀跌的操纵套路真相大白；
徐翔案更多的细节浮出水面。很多人发现原来传说中的股神，不过是在对着一副明牌打牌。
例如在对创业板公司万邦达的操控案中，万邦达董事长王飘扬与徐翔达成一致，徐翔负责拉升股价，王飘扬来配合发出高送转利好、释放业绩等。
拉升股价后，董事长王飘扬减持股份，徐翔接盘。双方约定减持底价按每股38元计算，超出部分五五分成。王飘扬最终涉案减持套现57.97多亿元，按约定分给徐翔17.6亿元。
整件事情徐翔王飘扬双双大获其利，但最终遭受到严重损失的，只有那些追高或者抢反弹买入的股民，按照6元左右的股价计算，99%以上买入万邦达的股民都是亏损的。
但观察所有的坐庄行为（徐翔旗下的大恒科技、宁波中百、文峰股份等等都是典型代表），可以发现其中一个共同特点，就是他们普遍会选择那些市值较小，业绩较差、市场热度不高的企业下手。
也就是说，坐庄的一个重要条件，就是与在市场中非常平庸，甚至是垃圾企业进行合作。只有这样，徐翔们才能在最低价格买到足够多的便宜股票，并且在大股东、董事长的配合下将其炒到很高的价格套现。
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和庄家类似的是，游资也惯常在市场中翻云覆雨，炒作垃圾股和平庸公司。他们和广大散户的操作手法类似，进出频繁，短线操作。
这些游资显得比专业金融机构更加“平易近人”，追随者众多。最典型者就是很多股民津津乐道的“赵老哥”，其真名赵强，传说07年亿10万元起步，到2015年4月16日翻1万倍到10亿元。
雪球、东方财富、淘股吧等平台上，人们津津乐道于赵老哥买入了哪家股票，并积极跟随，与其类似的还有“方神”、“养家”、“抄手”等等。
包括赵老哥在内的游资，大多数都使用买涨停的策略，在某一只股票将要涨停的时候，以较大的金额将其直接推上涨停板。第二天开盘之前，再继续用大量的资金封住第二个涨停板。涨停之后原有股东惜售，其他资金继续追逐，最终会导致第二天乃至随后多天股价连续大涨甚至涨停。
股民还给这种涨停板游戏总结出了套路：“有三必有五，有五必有七”。
在一路追随、一路被虐的过程中，股民们会对游资产生一种强大的“认同感”：他们和我一样，我们都没有金融学经济学知识，也不需要分析企业的具体经营情况，所以我也可以和他们一样，通过炒股N年千倍、万倍。
但实际上股民们很少考虑的一点，就是两者之间资金量上的巨大差距。组团行动的游资，有拿着几万、几十万资金炒来炒去的股民所完全不具备的能力：画线能力。
散户看线分析买入，而对于游资来说，他们是画线的人。只有足够多的资金弹药，才能画出任何散户细化看到的分时线和K线组合。
一个画线，一个看线买入，这两者之间巨大的差异，最终决定了在追随游资的过程中，散户总是扮演着那个伤痕累累的角色。
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不同于有些散户对于庄家、游资的认同感甚至是追随，绝大多数人对于热衷减持或者高位减持的企业创始人、高管、各类大小非普遍持有更加清醒的认识：
好的企业很少减持，差的企业总减持。
这背后的原因其实非常清楚，对于那些在市场中有很强竞争力，能够在实体经济中稳定获取利润的企业来说，他们能够看到企业未来更好的发展，因此不愿在相对便宜的位置卖出股票。
而与之相反的，越是那些经营不善、问题重重，无法通过正常的经营获利的企业，其创始人、高管和机构股东就越需要尽早套现离场，因为卖股票赚的钱，要比实体经营赚的多得多。
股民们对此很容易理解，也更容易形成一致的判断。但对于庄家、游资却又有很复杂的情感，一方面认为他们是消灭自己的罪魁，一方面又希望能像他们一样乘风逐浪，获得成千上万倍的收益。
但问题的核心在于，几乎所有的庄家坐庄和游资操盘，都建立在选择平庸公司甚至垃圾股进行运作的基础之上。
2018年、2019年中国证券市场的一个关键词就是“暴雷”，出现暴雷情况的企业大多问题重重，也给投资者带来了巨大的损失，但令人遗憾的是，这些暴雷和出现严重问题的上市公司中，都有大量的散户投资者深陷其中。
2019年半年报数据，康得新股东人数13.54万人，康美药业股东人数25.44万人，雏鹰农牧16.42万人，已被暂停上市的乐视网股东28.07万人，保千里9.28万人，凯迪生态7.94万人，中毅达6.91万人，退市基本成定局的坚瑞沃能7.23万人，神雾环保5.69万人，印记传媒3.45万人……
如果不知道这些数字意味着什么的话，我们可以贵州茅台来对比：这家市值1.3万亿的巨型企业，股东数量不过8.8万个，市值规模小一些的大企业中，青岛啤酒3.73万个，中国国旅股东数量更低，仅3.19万个。
存在问题的上市公司机构参与的相对较少，这些数量庞大的股东群体，基本上都是散布在全国各地的散户投资者。
庄家和游资图谋利用、大股东和高管减持、经营不善原地爆炸……经过抽丝剥茧我们最终能够看到，真正在消灭中国散户的元凶只有一个：
那些不靠谱的上市公司。
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相较之下，每个行业中优秀的企业，却总能给投资者带来超额回报。如白酒行业中的贵州茅台，股价十年涨10倍，至今已破千元。
对这些企业的确定并非难事，投资者很容易通过自己的生活经验、品牌认知和一些行业分析辨识出来。
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投资这些股票的难点在于，他们中大多数都看起来涨得太高了。在很长的时间里，优势企业都处在上涨或者消化上涨的震荡中，这让投资者心生畏惧。
实际上，这些优质企业股价的持续上涨是被不断增长的业绩驱动的。投资者不能简单用股价的涨幅来判断其是否高估。
但如果能在特定的时间段、特定的估值水平买入，就可能获得收益的最大化。要做到这点，对估值是否合理的判断非常重要。
在《成为超级投资者》专栏中，将通过对企业财务三张表中关键数据，三项估值体系（市盈率、市销率或者市净率），及安全边际和仓位控制等一系列投资方法论的介绍，让你对企业估值水平和买入机会有更深刻理解。
专栏还会通过大量的实战研究和翔实数据分析，从六大部分帮你搭建起更具确定性的投资体系：
投资视角：从实业角度看投资
定性分析：寻找竞争优势的企业
定量分析：盈利能力是一切的核心
估值方法：价值比估值更重要
安全边际：价值投资的边界
实战策略：锁定合理的交易时机
经过多年的发展，中国大多数行业的增长速度行将见顶，企业盈利能力会出现高度分化。与其把宝贵的资金投给那些业绩暴雷、欺诈和联手做局等必然会走向失败的企业，不如聚焦于那些具备竞争优势的企业。
中国股市早在90年代初开市。如果追涨杀跌能赚钱，大多数股民早就财富自由了，但现实的情况大家都懂。在9021年的今天，牛散的养成，要先从掌握完整的投资方法论开始。
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