头图｜视觉中国
作者｜朱振鑫
全球利率从上世纪80年代开始持续下行，一直到2020年疫情前，主要经济体的利率几乎都触碰到了“零利率”，甚至是“负利率”。但这一切在疫情后发生了逆转，利率撞到南墙之后猛然回头，开启了一轮数十年未见的利率上行周期，各主要经济体的利率几乎都创下了近20-30年的新高。
那么问题来了，这种利率反转的逻辑是什么？
表面上看，直接原因是史无前例的货币紧缩周期。作为全球货币总闸门的美联储在仅仅一年多的时间里暴力加息525个BP，这是历史上最激进的一次加息周期。其他主要央行差不多也是如此，比如，欧洲央行加息450个BP，达到历史最高水平，英国央行加息515个BP，接近历史最高水平，日本央行也在今年结束了持续多年的“负利率”政策。
但实际上这些都不是问题的关键，我们真正应该思考的是：为什么放水放了40年都没事，偏偏到了2022年就要开始暴力加息呢？答案很简单，不是美联储和各国央行想加息，而是高通胀逼得它不得不加。
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