作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
长期价值投资理论有一个最重要的基础，那就是底层的股票市场足够优质，上市公司的盈利能随着时间的推移不断成长，持续为股东创造更多的价值，只有这样才能成为时间的朋友。这个条件在美股市场完全具备，但在A股市场显然还不够成熟。
“时间是优质公司的朋友，平庸公司的敌人。”A股市场所有问题的根源是缺少能够真正穿越周期的优质公司。拉长周期看，A股绝大部分公司都是牛短熊长、涨少跌多，有些甚至是长期走熊，能走出长牛趋势的几乎没有。在这样贫瘠的市场环境中，再牛的价值投资者也很难赚到钱。
那么问题来了，A股是全球上市公司数量最多的市场之一，为什么这么多苗子就是长不出参天大树呢？这是一个复杂的问题，既有宏观原因，又有微观原因，但其中最核心的是以下几个问题：
第一个问题（最重要的原因）：实体经济转型升级尚未完成，微观企业盈利能力不足，A股难为无米之炊。
本文为妙投付费内容，上述为摘要，购买本专栏即可解锁全文。
新用户可免费领本专栏7天阅读体验机会，在妙投APP（2.9.2版本以上）-我的-权益兑换 输入“妙投999”即可领取~
