头图｜视觉中国
作者｜张楠
1、投资方向以成长行业为主，细分行业上偏好元器件、通信设备、消费电子、半导体，持仓风格偏向中小盘成长。从相关性角度出发，投资者应当重点关注专用机械、其他电子零组件Ⅱ、通用设备、汽车零部件Ⅱ、电气设备、消费电子、半导体等方向的变动。
2、个股偏好非热门股，长期重仓璞泰来、欣旺达、立讯精密、顺络电子、法拉电子，具有中ROE、中PE以及高PB属性，持仓股总体属于公募基金买入不多、热门度相对较低的股票。
3、投资风格偏景气成长。持股集中度低，换手偏高。投资方法侧重个股，最近几年没有观察到明显的宏观和行业择时。
4、对于均衡基金，长期业绩显著超过同类主动型基金和同类指数的平均收益。行业上行期收益：冯明远>同类主动基金平均收益>同类指数平均收益；行业下行期收益：同类指数平均收益>冯明远≈同类主动基金平均收益。
5、冯明远的投资风格以极致的中小盘成长为主，加上中等的回撤下行波动，造就了超高的性价比，非常适合高风险偏好、能够承受较大波动的投资者在市场上行期选择。值得注意的是冯明远在2018年熊市期间的行业择时卓有成效，这让他在2018年熊市中创造了一定的超额收益。不过近两年熊市中冯明远并没有进行类似的调仓，导致近两年持有冯明远基金的投资者体验不佳。
我们重点关注冯明远独立管理的信澳新能源产业股票(001410)、信澳研究优选混合A(009511)、信澳领先智选混合(012608)、信澳智远三年持有期混合A(014254)。过去1年的业绩区间中，冯明远管理的4只基金业绩差距较小，并没有明显的差距。但过去2年的业绩区间中，冯明远管理的4只基金业绩差距较大。投资者在选择时应当注意不同基金的行业和个股分布情况。
下文分析将以信澳新能源产业股票(001410)(以下简称基金)为分析对象。
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