作者｜董小姐
头图｜视觉中国
本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：
1、表的问题，还是人的问题？资本看到了哪些机会？
2、新能源汽车再打价格战，市场冲击到何时？
3、军工板块，下手快，但需要跑更快
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新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。
1、表的问题，还是人的问题？资本看到了哪些机会？
今天市场上出现了一些意外的表现，特别是在燃气板块。最近，一些燃气公司涉及到大面积、长时间的多收燃气费的问题，引发了舆论的广泛关注。如今，这些公司开始纠正错误，退还多收的费用，并免去相关公司的一把手。
今天市场观望着这些公司的股价表现。而重庆燃气在今天的开盘并没有触及跌停，且距离跌停还有一段距离，开盘时下跌了约3%，收盘时大致维持在这个水平。
这种未出现预期下跌的现象反映了什么呢？值得注意的是，去年下半年，重庆燃气由于某些操作获得了相当可观的盈利，尽管如此，其市盈率仍高达32倍，对于一家传统的公用事业公司来说仍然偏高。
尽管发生了舆情事件，市场今天似乎没有继续下跌以消化这个估值。更为诡异的是，一些燃气表更换公司的股价却大幅上涨。其背后逻辑是什么呢？市场认为燃气公司的表不准确，导致了多收费用，那么水表和电表是否也存在类似问题？未来随着一轮又一轮的检查，可能会出现许多地方需要重新更换燃气表。
资本市场的反应确实令人啼笑皆非。因为最根本的问题是：舆情事件是由表的问题引发的，还是由人的问题？稍加思考，我们都知道答案。然而，在资本市场中，人们却认为这是“表的问题”。经历这一事件的冲击后，资本市场可能会更相信更长期的逻辑：即整体的公用事业板块或许会在长期内受到向上的支撑。这种支撑源自于日益增加的财政压力，以及与民生相关的关键生活物资价格，这些价格应该会逐渐进入缓慢增长的轨道。当然，这种增长应该是在公开透明的框架下进行，而不是通过不正当手段。无论如何，资本市场似乎相信着这种慢慢恢复向上增长趋势的逻辑。这也是过去一段时间我们多次讨论公用事业板块的原因之一。
2、新能源汽车再打价格战，市场冲击到何时？
今天市场上出现了另一个引人注目的行业动态，即新能源汽车领域。近期，头部车企再次掀起价格战，价格上的波动较为频繁。虽然在3月份情况略有好转，许多参与者自发退出价格战，暂时平息了局势。然而，在最近的两天，价格战再次打响，首当其冲的是特斯拉，大幅降价并与其竞争对手小米硬碰硬。
此外，价格在30万元以上的高端产品，理想汽车也宣布大幅度降价，单车降幅高达2万元。与之前一些车企给出几千块钱的微不足道的优惠相比，这个幅度可谓相当可观。
对于这个行业而言，不参与价格战可以让主要的参与者达成和解，这对于彼此都有利于维护资本市场的表现。然而，现在谈判桌再次被掀翻，短期内可能会对板块造成较大的冲击。资本市场可能会在一段时间内表现得焦灼不安，直到下一个机会出现。下一个机会可能需要依托智能化方向上的一些关键技术突破，或者推出爆款产品。
过去十年，新能源汽车的迅猛发展主要得益于电动化。然而，在未来几年，电动化可能已经不再具有吸引力。尽管我们看到了昨天发布的令人振奋的电动化数据：4月上半月，我国的电动汽车整体渗透率首次超过50%，超过传统燃油车。然而，市场对此并没有给出积极的反应，许多头部车企的股价出现下跌。这表明，电动化本身的故事已经失去了吸引力。市场对于速度的快慢已经失去了耐心。下一个能够引起市场兴奋的可能就是智能化的进展。
在这方面，特斯拉仍然是领头羊，特斯拉将在今年8月8日推出智能出租车（自动驾驶出租车）。如果智能出租车能够提供良好的用户体验，可能会在市场上引发第二次增长曲线，完全基于智能化概念。
除此之外，特斯拉最近也在全球范围内大力推进其自动驾驶软件系统（FSD），希望在美国取得良好的数据，同时加速在中国的落地。如果能够加快动作，这将为市场提供更多的智能化支撑。
3、 军工板块，下手快，但需要跑更快
今天市场上表现良好的一个板块是军工行业。这主要归因于国内军队进行了架构调整，成立了信息支援部队，从原来的战略支援部队改名并提升了层级。市场普遍认为，未来在网络空间和信息化建设方面，军工行业将会得到大力发展，因此一众军工企业受益。与军工相关的通信、电子、对抗卫星和互联网等板块今天涨幅显著。通常情况下，军工行业的机会来得快，去得也快，会经历一次又一次的波动。虽然强军强国被视为未来的大趋势，但军工行业的波动性仍然十分明显。
从我的理解来看，由于许多军工企业的客户相对单一，主要依赖国家采购。因此，订单可能会比较充裕，但最终能否转化为利润却是一个大问题。客户单一意味着军工企业的议价能力相对较弱，尽管需求旺盛，但并不意味着营收就能完全转化为利润。这是军工行业相对特殊和诡异的地方。因此，一旦某一概念被炒作一番后，持续性往往会下降。因此，通常情况下要么抢得快，要么撤得快。
今天整体市场仍处于相当纠结的状态。就整体情绪和政策层面而言，目前尚未看到太多新增的支撑力，因此这一周可能会比较纠结。今天市场的整体成交量为8200多亿，相比上周的9000多亿有所回撤。4月底的压力相当大，可能需要一段时间的搓磨。此外，我们还在等待4月底召开的重要会议是否能够提供一些新增的信号。目前尚未看到，但如果有的话可能会给市场注入新的动力。
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