头图｜视觉中国
作者｜张楠
上证50——摘要：
1、指数成份股偏大市值，市盈率偏低，市净率偏低，股息率偏高，历史上85%的日度波动集中在-2%-2%区间。
2、指数权重行业侧重酒类、银行、保险，兼具医药、新能源，占比超过6%的中信一级行业是食品饮料(22%)、银行(15%)、非银行金融(12%)、医药(7%)、电力设备及新能源(6%)。指数风格偏向大盘成长(44%)、大盘均衡(28%)、大盘价值(28%)。
根据过去2年的相关性来看，投资者应该重点关注大盘价值、酒类(中信)、大盘均衡、全国性股份制银行Ⅱ(中信)、保险Ⅱ(中信)、大盘成长等方向的变动。
3、成分股所处行业集中度极高，属于成熟期。海外收入占比及增速偏低。
4、从绝对收益来说，由于指数中消费占比较高，上证50的涨跌区间与业绩预期变动区间并不完全相符。从相对收益来说，上证50对沪深300和中证1000的超额收益主要集中在业绩预期下行阶段。
5、股债性价比阶段性极大值指向指数的阶段性低点，阶段性极小值指向指数的阶段性高点。
6、与上证50相似度较高的指数有上证180、中证800、安中动态等，相似度较高的主动型基金有009882、002443、001660等基金，跟踪上证50的指数基金中510050规模最大，跟踪上证50的增强型指数基金收益率有相对优势且规模较大的有110003等。
正文：
上证50是一只包含众多行业的大盘指数，选取上海证券交易所规模最大、流动性最好的50只个股作为指数成份。不过由于上证50的选股范围局限于上海证券交易所，不包含深圳证券交易所的个股，所以不能简单理解为A股按市值排名前50的个股。成份股每半年调整一次，每年的6月和12月调整，每次调整的样本比例一般不超过10%。
一、 指数特征分析
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