头图｜视觉中国
作者｜张楠
中证1000——摘要：
1、指数成份股偏中小市值，市盈率偏高，市净率中等，股息率偏低，历史上80%的日度波动集中在-2%-2%区间。
2、指数权重行业偏高端制造，风格偏中小盘，指数与风格的相关性高于指数与行业相关性。指数成份股所属中信一级行业占比超过9%的主要是医药、电子、基础化工及计算机。指数风格偏向中小盘成长、中小盘均衡、中小盘价值。
3、成分股所处行业集中度低，竞争激烈，海外收入占比低。
4、业绩预期上行阶段（一般是经济基本面上行阶段），中证1000都有比较高的绝对收益。除了2016-2017年阶段性落后外，中证1000绝大多数时候都能轻松跑赢沪深300。在业绩预期下行阶段，中证1000跌幅较大，与沪深300的强弱则要结合具体的产业逻辑进行分析。
正文：
中证1000是一只包含众多行业的中小盘指数，选取除中证800成份股以外市值较大且流动性较好的1000只个股作为指数成份。
由于中证800的成份股可以理解为沪深300+中证500，因此中证1000的成份股可以近似理解为A股市场上按市值排名第801名到第1800名的个股。成份股每半年调整一次，每年的6月和12月调整，每次调整的样本比例一般不超过10%。
指数特征分析
从成份股市值分布来看，中证1000作为典型的中小盘类指数，成份股市值25%到75%分位数包含的市值范围约为83亿-139亿，中位数106亿，远远小于沪深300（567亿-1411亿）以及中证500（184亿-300亿）。从成份股市盈率分布来看，中证1000成份股市盈率25%到75%分位数约为14倍-65倍，中位数33倍，处于全市场最高的范畴。
从成份股市净率分布来看，中证1000成份股市净率25%到75%分位数约为1.8倍-4.68倍，中位数2.97倍，处于全市场中等水平。从成份股股息率分布来看，中证1000成份股股息率25%到75%分位数约为0.2%-1.52%，处于全市场偏低水平。
从指数历史涨跌分布来看，中证1000的日度波动主要集中在-5%-5%，超过50%的情况下中证1000的日度波动集中在-1%-1%，超过80%的情况下中证1000的日度波动集中在-2%-2%，超过这一区间的日度波动占比不足20%。
从指数的波动率来看，在业绩预期下行的周期中，90天移动平均的指数波动率会出现阶段性的顶部。在业绩预期下行的周期中，波动率稳步下行直到相对的底部。
