作者｜张楠
头图｜视觉中国
基金经理萧楠——摘要：
1、长期投资行业偏向白酒、家电、汽车等消费行业，持仓风格偏向大盘成长
2、个股偏好龙头，比如贵州茅台、五粮液、美的集团、格力电器等行业龙头，具有高ROE、高PB、中等PE属性，属于公募基金热门股。
3、投资风格偏成长价值。持股集中度高，换手低，经常在行业内做持仓结构调整，基本不做宏观、行业择时。
4、对于消费基金，长期业绩显著超过同类主动型基金，但和同类指数收益相当。行业上行期收益：同类指数>萧楠>同类主动管理型基金；行业下行期收益：同类主动管理型基金>萧楠>同类指数
5、长期重仓消费，最近2年正在尝试转向能源等周期方向。萧楠优异业绩主要来源于2016年消费龙头股崛起而萧楠选择长期重仓持有，且逐步将仓位集中到白酒方向。不过随着消费行业成长性减弱，最近两年萧楠管理的基金风格开始转向以能源为主的周期股。鉴于时间较短，所以本文并不以此类基金为分析对象。
正文：
我们重点关注萧楠的代表基金易方达消费行业（110022）以及另外两只由萧楠独立管理的基金，下文分析将以易方达消费行业股票（110022）为分析对象。
一、 投资偏好分析
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