作者｜张楠
头图｜视觉中国
古人说“海纳百川，有容乃大”。做投资同样如此，之前我们给大家介绍了过去十年投资方法论的变迁路径，后续我们会给大家介绍一些最新的机构投资框架和理论，方便大家借此形成和完善自己的投资框架。
今天我们先从光大证券提出的“光大投资时钟”开始。
虽然名字叫“投资时钟”，但光大证券这套理论的研究重点并不在宏观维度，而主要在于行业的维度。这一理论从供需格局、盈利格局以及库存周期出发，主要研究行业景气度的变化方向。
供需格局、盈利格局以及库存周期有严格的先后顺序。
这种先后顺序主要来源于企业的生产经营顺序，当需求变得旺盛时，企业利润提高，有更多的收入以及乐观的预期之后，企业就会扩大生产，库存的变动也就自然而然的产生了。
反之当需求变弱时，企业盈利下行，在悲观预期和下行的收入影响下，企业会减少生产，库存的变动也就同步产生了。
我们经常跟大家说的工业企业补库存周期描述的就是需求大于供给，“供不应求”所产生的企业加快生产补库存的行为，工业企业去库存周期描述的就是需求小于供给，“供过于求”所产生的企业停止生产消化产品库存的行为。
当下经济的症结就在于需求低位震荡，和供给偶有交错，产生间歇性的“供过于求”与“供不应求”的情况，但由于没有持续的上行动力，导致这种间歇性的状态变化太快，投资者很难从中找到趋势性的投资机会。
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