本文来自微信公众号：聪明投资者（ID：Capital-nature），作者：伊娜，原文标题：《升温！最新医药投资中的名私募们……》, 头图 : 视觉中国
最近继续在整理三季报中的私募持仓，发现医药板块，名私募们身影频出。过去两年多，医药指数整体呈现震荡下跌的态势，但是从今年8月底以来，医药板块开启触底反弹，估值重心下移的走势得到遏制（如图）。
根据东方财富Choice数据，从8月24日以来，截至上周五11月10日，医药生物行业涨幅12.33%。
反弹走势吸引部分知名私募在三季度密集加仓，其中在创新药、化学制药和中药等细分赛道的配置热情较为高涨。
一、高毅在医药生物行业分布最多，邓晓峰冯柳入手
截至三季度末，医药生物在私募的青睐度排在第一，有39家医药生物行业（申万一级）的上市公司被百亿私募重仓。
高毅资产旗下的6只产品，三季度出现在47家上市公司的前十大流通股名单中，新进11家，增持11家，减持12家，另有13家的持股数量不变。这些个股分布在16个行业中，其中分布最多的行业，就是医药生物行业，共计有10家上市公司。
来源：东方财富Choice数据，聪明投资者，截至2023年9月30日
三季度邓晓峰的高毅晓峰2号致信基金，新进神州细胞，增持东富龙、健康元；冯柳的高毅邻山1号远望基金，新进康华生物，但大举减持派林生物。早在2022年中报时，高毅晓峰鸿远集合资金信托计划就开始进入了东富龙的前十大流通股，健康元是高毅晓峰2号致信今年二季度新加入其前十大流通股的。
康华生物的实际控制人是王振滔，被称为“温州鞋王”，是被大家所熟知的奥康国际（目前ST了）董事长。此前8月，王振滔及奥康集团拟协议转让1000万股康华生物股份的减持情况受市场关注。不过在二级市场上，三季度康华生物的十大流通股中，不仅有冯柳新进，丘栋荣的中庚价值品质一年持有期混合也加入了前十大流通股东名单。
而且除了这只产品之外，丘栋荣的中庚价值领航混合、中庚小盘价值股票都于2022年中报进入康华生物前十大流通股后，一直坚持在前十大至今。中庚的另一位基金经理陈涛管理的中庚价值先锋股票，也在前十流通股之列。
2020年三季度冯柳新进同仁堂前十大之后，一直坚定持有至今。不过，今年三季度，葛兰的中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票，赵蓓的工银瑞信前沿医疗股票，三只产品对同仁堂分别进行了减持。
而同属于医药生物板块的新和成，则被重阳战略汇智和重阳战略英智继续持有。
二、百亿私募医药布局热情高，逆向为名的仁桥明河也参与
在震荡加剧的三季度，20多家百亿私募跻身30多只医药股的前十大流通股，除了冯柳、邓晓峰之外，林利军、夏俊杰、董承非、张翎等私募大佬均参与其中：
重点私募2023年三季度医药持股变动情况
来源：东方财富Choice数据，聪明投资者，截至2023年9月30日
其中，以逆向投资著称的夏俊杰，其仁桥金选泽源5期新进山河药辅。从他4月初发布的月度观点中，就可以看到他对医药投资的前景非常看好。
当时他写道，这两年以来，市场对医药股采取的成长股投资方式不太奏效，医药内部可以实现持续高增长的子行业正在减少。他回顾了过去医药投资的轨迹：
“先是因集采抛弃了仿制药，转向创新药和器械；在国产化创新药和器械开始集采后，市场又选择了受益全球产能转移的CXO；而在面对医药周期大波动和中美关系双重压力下，CXO也被市场打入了冷宫。”
但是在这样的困难下，夏俊杰认为，医药行业仍然有巨大的投资机会，因为“医药始终都是关系国计民生的大产业，老龄化进程还在推进，医保支出不断增长”。
董承非的睿郡5号二季度新进东方生物后，三季度继续增持，而且其睿郡11号也新进东方生物前十大流通股。万民远的融通健康产业灵活配置，从2023年一季度也新进了东方生物，二季度还在继续增持，不过三季度却减持了。
杨东的宁泉资产新进浙江医药。过去一年中，宁泉已经连续发布了四次寻找实习生的招聘启事，且都提到了医药研究实习生的储备需求。可见，杨东正在为团队积极布局或者持续关注医药投资招贤纳士，并且已经物色了一年。
林利军的正心成长三季度新进兴齐眼药，六禾致谦旗下的六禾谦格新进马应龙，聚鸣招享价值尊享和丹羿精选1号则都新进了怡和嘉业。
张翎的明河2016也新进了安图生物，不过谢治宇的兴全合宜混合(LOF)A却在三季度退出了该股前十大。
三、各家私募最新医药观点
展望未来，不少私募公开看好医药细分方向的投资机会。
星石投资认为，从绝对估值水平看，目前股市处于偏低水平，后续下跌的空间不大。其首席策略投资官方磊表示，目前医药板块中的部分优秀公司处于偏低估值状态，从中长期角度看，医药板块的需求具有持续性的增长空间。
源乐晟资产在月度策略中呼唤大家“对后市可以更乐观些”。目前的配置方向中，就包含质地非常优秀、所属赛道具有高成长性的公司，例如创新药，且10月当月这类资产有正贡献。
运舟继续延续三季度以来全面看好股票市场的观点，重点看好新一轮科技革命、制造业和消费品“出海”，以及医药创新等领域的投资机会。运舟认为，医药行业历经过去几年的调整，估值迎来历史低位，随着反腐的最后出清以及创新药在国内外出现的积极变化，整个行业来到增量状态。在创新药、创新医疗器械领域，中国都有一批企业体现出较强的竞争力。
泰旸资产认为，随着美联储议息会议和巴以冲突这两个不利因素的逐渐出清，11月可能会迎来一次低开高走的交易性机会。目前可供交易的选择，比如可以在汽车、消费电子上挖掘一些低位的品种，可以布局半导体产业的复苏周期以及上游周期品，再比如，可以围绕明年需求的确定性，逐渐加仓有业绩或者经营触底回升的医药股。
盘京投资认为，伴随政策加码的可能性，年底到明年初可能出现类似2013-2014年的库存阶段性回补的情况，一些前期下跌且估值较合理的板块有阶段性修复的空间，比如部分医药消费和港股互联网。
陈家琳也在11月的世诚投资策略报告中表现出对当下机会的乐观之情，“经过近三年的极限压制，A股市场极有可能在这个自然界的冬天即迎来属于自己的春天。‘天上下金子时，别用小脸盆，用大浴缸接’。”
陈家琳介绍，因为业绩的韧性，白酒和医美在内的消费板块仍是目前重点布局的方向。但是和一两个月前相比，会对医药板块和高股息策略更为谨慎，因为医药板块已经“出圈”，正在成为一个“全市场”的板块。陈家琳透露，世诚已经在逢高锁定医药股的获利。
在市场阶段性出清之后，创新药和创新医疗器械领域的优秀龙头，将会是沣杨资产未来投资的备选方向。沣杨认为，在过去几年持续经受集采、反腐等负面冲击的过程中，中国的这两个行业不断取得实质性的进步，其创新能力也开始逐步得到了市场检验和海外认可。
10月份的“重阳S4”圆桌第二期中，四位基金经理介绍了四季度的具体布局方向。其中，谭伟表示，四季度的会对包括医疗在内的许多细分领域成长股，做一个系统性配置。在宏观环境稳定之后，这个行业出现“困境反转”的概率很大。而王世杰布局的四个方向中，就包含医药板块中被忽视的转型传统巨头和创新药龙头。
勤辰资产林森的产品11月在渠道打开申购。近期他在渠道路演中表示，医药板块从估值和成长性来看，都处在比较好的位置。景领投资也表示，组合结构中增加了医药行业的配置。巨杉资产齐东超在最新月度观察中则表示：创新方向的稀缺，对全世界都是一个难题。
创新药是一个持续的方向，因为unmet need一直存在，找到BIC、FIC都意味着商业价值确定性的兑现；此外，AI引领各行业的创新点和对社会进步的推动，构成了商业价值的沃土。“寻找适合未来创造价值的新方向，是我们主要的研究重点。”
四、写在最后
如果既不想因为过于亢奋而面临重大风险，也不想因为太过谨慎而错失绝佳机会。最好的方式，就是不去猜测市场拐点与具体的方向，尽可能以合理最好是低估的价格，去买入那些竞争格局优良、经营稳健的好公司。毕竟就像老巴说的，如果等到知更鸟报春，春天可能已经要结束了。也许此刻即是播种时。
本文来自微信公众号：聪明投资者（ID：Capital-nature），作者：伊娜，免责声明：本文内容仅供参照，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。
评论