作者｜张楠
头图｜视觉中国
在之前的内容中我们基本每次都会定期给大家梳理目前市场上对于宏观经济以及A股的一致观点。但很多时候主流观点的正确率并不一定高，甚至很多时候一致的观点往往是反向的指标，因此后来有很多朋友反馈希望能够增加一些不一定是市场一致性预期，但是非常值得关注的观点。
借着目前各大券商披露2024年展望的机会，这次我们就不再汇总全市场一致预期的观点，重点介绍分析一下我们认为值得关注，但不一定是市场一致预期的逻辑和观点。
中金认为2023年中国经济不及预期，美国经济超预期的原因是信用周期较货币周期存在较大的错位。这一观点的逻辑基础是信用周期的变化取决于融资成本和投资回报率二者的相对强弱变化。
美国迟迟没有衰退是因为信用收缩较慢，一是广义投资回报率高于融资成本，二是年初债务上限问题以及银行危机导致政府阶段性“宽信用”，带来了美国二、三季度经济增速的回暖。
从这个角度出发，美国广义信用收缩周期无可避免，即使再有类似美国硅谷银行倒闭之类的风险倒逼宽松政策，反而可能会让随后的收缩来的更加剧烈。
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