本文来自微信公众号：资事堂（ID：Fund2019），作者：资事堂，原文标题：《量化大厂“开门迎客”：九坤向左，幻方向右》，头图:视觉中国
百亿量化私募开始“找钱”了！近日，一家行业排名最靠前的量化大厂时隔五个月后，将旗下产品“解锁”，开始吸纳客户资金。
随之而来，陆续有其他量化同行，也围绕老产品展开一轮“冬日营销”。此举意味着什么？外人难以揣测。 但如今的量化“四大天王”阵营中，已经泾渭分明的分成了几派：一家“按兵不动”，两家“锣鼓喧天”，一家观望。或许此时的选择，会为下一年度的行业“龙头”谁属，打下基础。
一、“开门迎客”
获悉，自2023年11月1日起，九坤投资打开部分存续产品，开始接纳资管客户的新资金。
九坤投资是中国第一代量化私募，创始团队有华尔街机构任职背景，与幻方、明汯、灵均并称为量化圈“新四大天王”。
（如上图）九坤此次开放募资的产品策略，涉及量化选股、股票多空，以及部分指数增强策略。此次开放老产品的申购，是继今年5月“封盘”之后，首次对外募资。
“封盘”是量化机构经常使用的销售手段之一，私募借此限制募集额度来控制管理规模，这通常发生于规模快速增长、超额收益显著锐减的时点。有时，“封盘”亦会产生“饥饿营销”的效应，让投资人在截止日期前“冲动买入”。
二、“存量”续募
大型代销渠道透露：11月份启动募资的百亿量化私募众多，包括金锝资产、茂源资本、世纪前沿、卓识投资、金戈量锐、宽德投资，以及Two Sigma的中国私募机构。
值得注意的是：上述机构的募资排期均在1-2周内完成，基本是老产品为主，并设有6个月-1年的资金封闭期。截至目前，业内并没有传出有哪家量化大厂发行新产品的消息。换言之，目前量化私募的“找资金”，更多是围绕老产品的持续营销。
三、幻方“按兵不动”
近一个月频频登上“新闻头条”的幻方量化，则保持了谨慎态度。这家曾一度站上千亿规模的量化大厂，近期始终保持在“热搜榜”上，但并没有借势展开营销。一些接近幻方量化的人士亦向资事堂透露，近期并无任何募资计划。
据一家第三方机构的统计，截至今年9月末，受托资管总规模超600亿元的量化私募包括幻方量化、九坤投资、明汯投资和灵均投资，但这个数字并未得到各家的“官方认可”。但从量化角度看，这些规模整体已经不低，前期量化投资行业的头部机构普遍“封闭”也是从侧面证实了这一点。
那么如今部分机构再次展开募资，又是什么原因呢？
业内认为大概率是两个角度来解释：一个角度是，部分机构的策略有所升级，自认可以容纳更多资金，所以展开募集。其二角度是，部分机构认定未来市场会更趋于活跃，或交易成本更低，给交易策略更多空间，所以展开募资。
四、恰逢其时？
那么以九坤投资为代表的量化大厂，决定时隔五个月后再次“开盘”，有何考量呢？一些接近九坤投资的人士表示：量化选股和指数增强策略均是纯多头产品，当前A股市场继续大幅下跌空间有限，长期而言此类投资具备相当的吸引力。
这位人士进一步称：比如股票多空策略，具有攻守兼备特性，在仓位分散的基础上，通过量化策略优选股票，基于波动率、贴水水平和择时信号动态地使用股指期货进行对冲。
也有其他百亿量化私募认为，当前打开申购，并非从指数角度做出“恰逢其时”的决定。一位上海百亿私募的总经理透露：量化机构接收新资金，并不是从判断市场的角度去考量，而是从策略容量本身去做决策。当策略容量可以容纳更多资金时，管理人就会进行新一轮募资。
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