出品 | 妙投APP
作者 | 董必政
头图| 视觉中国
核心看点：
新能源车型正在从400V向800V高压车型进行演变，未来2年800V车型将加速放量；
由于800V车型对零部件耐压要求的提升，熔断器、薄膜电容、车载充电机将迎来新的发展机遇。
近日，华为全液冷超充推动800V高压快充普及，引起了资本市场的关注。与此同时，与800V高压快充配套的800V新能源车，也同样值得关注。
那么，800V高压新能源车型又会给哪些环节带来机会呢？
一、800V车型渗透率提升
从新能源汽车的发展趋势来看，新能源车型正在从400V向800V高压车型进行演变。相对400V车型，800V车型可以更快地充电。尤其是，在高速公路行驶时，800V车型可以节省更多的时间，缓解续航焦虑。
如今，越来越多的车企发布或计划布局800V的车型。2019年，保时捷发布了第一款800V高压平台量产车——保时捷Taycan。2021年小鹏也正式发布了国内首款800V高压平台车型——小鹏G9。比亚迪、广汽埃安、北汽极狐、吉利极氪、东风岚图、长安、长城等多家车企均已相继推出基于800V高压平台的高端车型。此外，理想、蔚来、零跑等车企也均发布800V平台架构或规划。
再到今年，市场上出现了更多800V高压车型，如路特斯ELETRE、小鹏G6，还有下半年推出的合创V09、极氪CS1E、问界M9等。
业内将整车电压平台提升至800V左右而产生的整车电气架构叫做800V高压架构。800V高压架构的实现形式有多种，但本质上可归为3类：全域高压架构、局部高压架构、全域低压架构。
伴随比亚迪、东方岚图全域高压架构的发布，架构演进的趋势迎来拐点。小鹏扶摇技术架构更是升级为全域高压SiC架构，并认为全域高压架构无冗余升压装置，将提高系统能量转化效率。全域高压架构有望成为演进终局，局部高压架构仅为经济性考虑下的过渡选择。
除了海内外在加速布局800V高压架构之外，800V车型的价格带进一步下降，也将提升800V车型的渗透率。目前，在售800V车型已经有低于25万元的车型，如：小鹏G6，比亚迪的海豚、元plus、海豹等。随着800V车型逐步量产及普及，中低端的800V车型也将越来越多。
在800V新能源汽车的增长方面，据券商预测，2025年全球800V架构新能源汽车销售量达到370万辆，800V高压架构车型渗透率有望从2022年的2%提升至15%。
妙投认为，800V车型明后两年将迎来较快的增长，在新能源汽车的渗透率有望提升。
那么，800V车型又会给产业链带来哪些变化呢？哪些环节又会出现新的机会呢？接下来，让我们继续探讨。
二、零部件受益
相对400V，800V车型对零部件的耐压特性提出了更高的要求。车载充电器、薄膜电容、熔断器等零部件也将面临升级。
1.薄膜电容
随着新能源汽车平台电压和输出功率大幅提升，对被动元件耐压耐高温要求大幅提升。与其他电容器相比，薄膜电容器的高频性能、高耐受电流能力、高可靠性等性能优势突出，更适用于新能源汽车高压平台。在价格方面，据机构预计，目前主流车型薄膜电容单个200-300元，800V平台的薄膜电容价格提升约20%。
此外，早期的新能源行业较多采用性价比高的铝电解电容器，薄膜电容器在大容量、耐高压、耐高温、长寿命方面性能明显优于铝电解电容器，逐步成为新的替代方向。
从薄膜电容器市场增速来看，根据Yole的分析，薄膜电容器市场将从2021年的18.5亿美元增长到2027年的31.0亿美元，复合年增长率为9.0%。
从市场格局来看，薄膜电容器的行业集中度较为分散。松下、TDK、尼吉康、威视等海外厂商的市占率较高。国内主要的供应商是法拉电子，2012年法拉新建新能源用薄膜电容器扩产项目，在新能源汽车快速增长前期就已布局。2018年到2022年法拉电子的营收复合增长率为17.7%。
妙投认为，受益于800V平台的新能源车型的销量提升，法拉电子等国内厂商有望引来新的增长机遇。
2.熔断器
与450V相比，高电压电弧在空气中最大的拉弧长度将变长，拉弧的能量也更高，高压平台必须有更安全可靠的灭弧，尤其是在开关上对熔断器等提出了更高要求。目前，熔断器在主流的新能源汽车的价格约100-130元。据券商预计，熔断器在800V电压车型的价格约150-160元，涨幅约35%。
在新能源汽车应用中，熔断器主要分为电力熔断器和激励熔断器。在新能源汽车高压电气系统中，需要保护的电路参数较多，且多数情况下反应速度要求快。与传统熔断器相比，激励熔断器解决了载流发热和动作速度、保护范围的矛盾，提供了在碰撞情况下，不依据短路电流大小动作的可靠断电方案，可通过接受控制信号激发保护动作。
激励熔断器是高压快充车型标配，结合800V车型上市节奏及主要车企布局情况，预计激励熔断器渗透率提升与高压快充车型保持一致趋势。在熔断器的价格方面，参考各类熔断器均价，电力熔断器单价约30元/只，激励熔断器单价约100元/只。目前，激励熔断器处于产业应用早期，产品价格较高，随着技术不断成熟及产品渗透率持续提升，其价格会有所下降。
在市场空间方面，据券商测算2023~2025年新能源汽车熔断器全球市场空间约为24、32、41亿元，中国的市场空间约为15、17、20亿元。
熔断器行业存在安规认证壁垒、市场壁垒、规模壁垒。具有大批量、长期良好的安全保护历 史的企业才能逐步形成品牌效应。全球的熔断器市场依旧由外资厂商主导，国内的主要厂商有中熔电气。
2022年，中熔电气的新能源汽车熔断器占比营收比例为51.1%。中熔电气的熔断器产品主要通过宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、纬湃科技、博格华纳、APTIV、联合汽车电子、捷普电子、汇川技术等主流动力电池、电控系统及其配套厂商进入新能源汽车供应链，主要终端用户有特斯拉、戴姆勒、比亚迪、广汽、一汽大众、上汽大众、蔚来、小鹏、理想、极氪、上汽乘用车等国内外主流新能源整车厂商。
妙投认为，随着800V车型逐步上市，价值量更高的激励熔断器的渗透率也将会提升，中熔电气的熔断器业务有望获得较快的增长。
3.车载充电机
车载充电机（On-boardcharger，OBC）主要应用于交流电充电方式的场景，车载充电机依据电池管理系统（BMS）的控制信号，将单相交流电（220V）或三相交流电（380V）转换为动力电池可以使用的高压直流电，从而实现对新能源汽车动力电池的充电。
目前国内车载充电机的主流功率为3.3kW和6.6kW。而国外很多采用了高功率充电机，如:特斯拉采用的是20kW。随着800V车型的逐步放量，高功率充电机的渗透率也将会提升。
国内车载充电机属于定制化产品，价格与产品功率、集成度呈正相关，通常在2000~5000元/台之间。供应商通常会深度参与到客户整车开发流程，在开发中与整车厂共同研讨相关技术参数，共同确定产品的最终技术指标，开发周期长，测试认证难度大、费用高。车载电源产品一经通过整车厂的产品认证，就会与相应的整车车型形成稳定的配套关系。
因此，800V车型放量会给具备优先布局800V车载充电机且具备渠道能力的厂商带来一定的机会。
目前，我国的新能源汽车OBC行业的供应商分为两类：一类是以威迈斯为代表的独立的第三方供应商，专注于OBC产品的开发；另一类是新能源汽车整车厂孵化产生的厂商，或者由整车厂自行生产。
在市场格局方面，OBC行业的集中度进一步提升。据NE times数据，2023Q1国内新能源汽车市场实现装车配套的OBC企业共39家，相较2022Q1减少了6家，行业玩家数量缩减。2023年H1威迈斯、富特科技、英博尔、欣悦科技的市占率分别为16.3%、10.1%、5.7%、5.4%。
在众多OBC厂商中，威迈斯较早布局800V的OBC的产品，同时覆盖车企最广、车型最多，未来受益于800V的OBC产品放量的概率更大。2022年公司车载电源产品营收占比88.9%。分电压平台来看，公司车载电源集成产品主要支持400V电压平台，800V产品自2021年起形成营收，2022年贡献营收2897万元，逐步起量。
三、小结
为了提升用户的充电体验，缓解续航焦虑，新能源车型正在从400V向800V高压车型进行演变。800V车型明后两年将迎来较快的增长，在新能源汽车的渗透率有望提升。
相对400V，800V车型对熔断器、薄膜电容等零部件的耐压特性提出了更高的要求。在未来2年，国内熔断器厂商中熔电气、薄膜电容厂商法拉电子、OBC厂商威迈斯凭借先发优势，有望迎来新的发展机遇。
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