作者｜张楠
头图｜视觉中国
今天我们随文一起提供了全市场绝大多数公募基金权益持仓的行业偏向和风格偏向。
如果说基金经理的主动管理能力是基金阿尔法收益的来源，那么基金经理的行业偏好和风格偏好就是基金贝塔收益的来源。
行业趋势和风格的变动如果对基金经理有利，那就如顺风行舟，事半功倍。一旦行业趋势和风格对基金经理不利，那就如逆水行舟，事倍功半。
在当下A股市场贝塔收益远高于阿尔法收益的情况下，一旦趋势逆转，很少有基金经理能够摆脱这种逆风的影响。
“爆款基金”风格轮换的背后本质上其实就是市场风格的轮换。
比如在消费、医药和大盘成长当道的时候，张坤、葛兰等基金经理能够乘风而起，走上神坛。但当消费、医药逆风和中小盘当道的时候，公募量化基金就能一改过去业绩的颓废，成为基民追捧的新“爆款基金”。
说到底，这些千里挑一的基金经理在研究个股的能力上毋庸置疑，但业绩往往不是“天堂”就是“地狱”的原因，就在于市场趋势的变动和基金经理擅长的行业和风格是否相符。
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