作者｜朱振鑫
头图｜视觉中国
汇率是一个极其复杂的变量，尤其是人民币汇率，本身波动不大，但却要考虑从宏观到微观、从国内到国外、从市场到监管的无数因素，所以国内的外汇投资算是所有投资里最难把握的策略之一。正如我们一直跟大家所强调的，在大部分时候，你都不太需要制定关于汇率的策略。但是，在一部分特定阶段，影响汇率的众多因素会呈现出一致的信号，这种时候汇率趋势的确定性也比较高，可以适当根据汇率调整自己的资产配置。
典型的就是去年人民币汇率的反转。去年4月我们讲了一期题为《人民币局中局：站在山顶大风吹》的内参，核心观点就是人民币汇率可能即将结束近两年的升值趋势，转向趋势性贬值，而且确定性较高。
一方面，当时人民币汇率经过连续升值已经走到高位，美元兑人民币汇率达到6.4左右，人民币处于2018年以来的最贵状态。另一方面，当时支撑人民币汇率升值的基本面因素几乎全部反转，比如美联储从宽松转向加息、国内出口从高速增长转向加速下行等等。
所以综合各方面判断，人民币转向贬值是大概率事件，当时我们预计人民币汇率可能会跌破2019年7.2左右的低点，而去年10月和今年6月，人民币多次跌破7.3，比预期的还要弱。近期人民币虽然有所反弹，但美元兑人民币汇率依然在7.1-7.2%的高位。
那么问题来了，经过一年多的贬值，人民币汇率目前是否又到了新的拐点？
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