出品 | 妙投APP
作者 | 董必政
头图 | 视觉中国
核心看点：
复盘锂电、光伏新能源行业发展趋势，可以发现新能源行业具备周期性和成长性；
由于大规模扩产，动力电池的产能过剩不可避免，行业将迎来洗牌。
今年以来，新能源板块在二级市场里跌跌不休，资本市场对其的关注度也逐步降低。那么，未来新能源的行业趋势又会是怎样的呢？接下来，我们以动力电池行业为例来探讨一下。
一、新能源是“周期+成长”行业
新能源是兼具“成长性”和“周期性”的赛道。这里，我们以新能源汽车、锂电池的行业的发展历程为例。
2014年，新能源汽车补贴政策发布，受补贴政策推动，新能源汽车、锂电池的产业周期开始上行。比亚迪等新能源车企进入发展快车道，“蔚小理”等造车新势力相继成立。
在政策性补贴的刺激下，新能源汽车产业链逐步成熟，但车企骗补现象较为严重。2017年年底政策性补贴宣布退坡计划，补贴标准提高，骗补企业受到打击，整个新能源汽车迎来洗牌。受政策退坡影响，2018年新能源汽车进入下行阶段，2019年新能源车销量首次出现负增长。
随着2020年“双碳”政策的提出，新能源汽车再次迎来确定性增长，欧美的新能源市场空间被打开，新能源汽车产业重新步入上行阶段。
新能源汽车经历了2021~2022年高速发展，新能源汽车的渗透率得到了进一步的提升。据乘联会数据显示，2022年乘用车的新能源渗透率达到27.6%，较2021年提升12.6个百分点。
就在新能源汽车高歌猛进之时，2023年1-4月新能源汽车销量却较为低迷。其原因为消费者信心不足、燃油车降价清库存分流了购车客群。
与此同时，电池级碳酸锂的价格已经膝斩，从2022年最高点的59.5万元/吨下跌至2023年4月26日的18万元/吨。可见，新能源汽车、锂电池产业链又进入了低迷时期。
除了新能源汽车、锂电池产业，光伏行业同样也有“周期+成长”的特点。光伏行业经历过2004~2008年的快速发展期、2008~2013年的产能过剩期、2013~2018年产业转型期后，2018年至今又迎来新一轮快速增长。
二、产能过剩不可避免
如今，“产能过剩”成为新能源产业链频繁讨论的话题，整个行业将迎来洗牌阶段。
在近日举行的2023世界动力电池大会上，产能过剩这个问题被参会代表们反复提及。
长安汽车董事长朱华荣预测，到2025年，中国需要的动力电池产能为1000-1200GWh，但目前行业的产能规划已经达到4800GWh。
一汽集团总经理邱现东表示，2022年至今，50多家电池企业对外公布的亿元以上的投资项目超过了125个，总投资预算超过1.4万亿元，产能规划超过2500GWh。而这些规划需要3000万辆电动汽车才能消化，“过剩已尤为明显”。
此外，亿纬锂能董事长刘金成在2022年高工锂电年会上表示，预计最晚后年全产业链都将出现产能过剩。
一方面，电池企业纷纷扩建产能，行业越来越“卷”；另一方面，新能源汽车需求增速放缓，无法消耗大量增加的电池产能。
据多家机构预测，随着新能源汽车渗透率不断提升，全球新能源车销量的增速也将逐年放缓。如果，按照一汽集团总经理邱现东的观点进行测算，2022年至今新增的电池产能规划，需要到2027年之后才可能被完全消耗。
另外，这轮锂电池产能过剩还呈现出“优质产能不足”的现象。
亿纬锂能董事长也曾在2022年高工锂电年会上表示，唯一不会出现过剩的是质量上乘、成本低的电池产品。也就是说，能量密度高（续航里程高）、安全性能好、性价比高的锂电池。
虽然锂电池产能出现过剩，但高能量密度电池的产量占比却在下滑。据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，截至2023年5月，能量密度在160Wh/kg以上的车型产量占比仅为18.1%，而去年同期这一占比为31.6%。
由此可见，低端产能过剩相当明显，将导致动力电池行业进入新一轮的洗牌。
由于低端电池同质化严重，产品性能拉不开差距，疯狂扩充低端产能的二三线企业只能依靠“价格战”来出清产能和库存。这样一来，自身的盈利水平不仅将下滑，同时也会影响到宁德、比亚迪等头部电池企业。
随着产能逐步释放，价格战也将更加激烈，盈利能力不高的二三线企业将面临被加速淘汰的可能。
此外，中游电池企业的价格战直接利好下游车企，但这也不并意味着更多性能优质的电池将装车流入市场，反而低价劣质的电池被装车的概率会有所提升。
因此，妙投建议近期有购买新能源汽车需求的朋友，尽量选购续航里程高的新能源车。
当下，能够缓解产能过剩的措施，主要有动力电池出海，拓展储能应用场景。
在电池出海方面，欧美政策对国内出口企业要求越发严格，甚至还需要配合客户在当地建厂。显然，拓展海外市场这条路并不好走。
在拓展储能场景方面，储能电池的以磷酸铁锂电池为主，与低端动力电池在原材料方面有较大的重合，是缓解锂电池产能过剩的最佳路径。
不过值得注意的是，据券商预计，2023年全球的储能电池需求量将达到260GWh，2025年将增长至625GWh。虽然储能电池呈现出高速的发展，但仍不够完全消化电池企业过剩的产能。
妙投认为，未来2年动力电池的产能过剩将逐步显现，不少电池企业将被洗出这个赛道。而具备优质产能的动力电池企业，有更大的希望存活下去。此外，光伏赛道的主产业链也出现类似的情况。
三、小结
由于大规模扩产，动力电池等新能源行业的产能过剩不可避免，行业将进入洗牌期。
动力电池经历这轮洗牌，行业集中度先下降，后再次提升。在行业洗牌的早期，电池厂商会采用“价格战”的策略，头部厂商的市场份额也将受到冲击，市场集中度会有所下滑；随着竞争不断加剧，不少二三线电池厂商因盈利能力较差，将面临退出市场、市场份额下滑的情况。类似新能源汽车行业中的知豆汽车停产、威马汽车4S门店关闭的情形，将重新在动力电池行业上演。
而宁德时代、比亚迪等头部电池厂商凭借规模优势、产品优势有望接管更多的市场份额，其市场占率将进一步提升。行业洗牌之后，整个动力电池行业的行业集中度也将再次提升。
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