作者｜张楠
头图｜视觉中国
截止上周公募基金的一季报基本已经披露完毕，从今天这期内容开始让我们介绍一下明星基金经理有哪些新的调仓方向。
按照惯例我们还是首先简单重复一下参考基金经理观点和调仓的注意事项。
对于股票投资者而言，一季报持仓的披露是基金经理在3月31日的持仓情况，距今已经过去快一个月了，在不了解标的的情况下，盲目跟随买入风险很高。对于基金投资者而言，大家一是可以对照一下自己手里持有基金或者想要买入基金投资的方向和这些知名基金经理投资的方向，看看有哪些区别和差异。二是如果持有相应基金经理的基金，那么可以更新一下基金经理最新的调仓思路和调仓方向。
第一期内容我们先从消费方向的基金经理开始，我们修改了以前汇总所有基金持仓变动的方式，只对基金经理管理规模最大的两只基金持仓变动进行统计。
一、易方达基金：萧楠
易方达基金的萧楠在一季报中表示每当投资者对当前的经济充满信心时，顺周期股票 的表现相对较好，而当情况相反时，只有“新”才会成为说服投资者的理由。如果此时遇到货币较为宽松的环境，那么市场的分化就会更为极致，比如2015年的创业板大牛市。
不过萧楠对当下的行情和2015年行情的对比论断是：当前的宏观环境和15年有类似之处，但实际上经济周期的方向、货币环境、流动性空间都有很大区别。
他认为经济复苏和美元加息周期结束的方向一旦确定，节奏不会成为主要矛盾，因此会更多的关注哪些投资标的能够在经济复苏的背景下带来“合理的意外”。因此他增持了港股的汽车、餐饮、短视频板块相关标的。在A股提高了供给受限的顺周期品种的配置比重，并增持了经营周期、治理结构都处于拐点处的央国企。
他管理的纯消费投资的基金则是提高了持仓的集中度，加大了对白酒的配置力度，尤其是低端和次高端白酒的配置，减持了农业、食品等对宏观经济弹性较小的品种。此外，他还在汽车板块内做了一定的结构调整，并表示未来会根据不同企业的车型周期继续调整配置结构。
值得注意的是，和上一个季度非常看好港股中概互联网的观点不同，萧楠这一次减仓了部分个股，并且在一季报中只简单提到了短视频这个细分赛道。
从实际持仓变动来看，易方达消费行业减仓了古井贡酒(-84.4万股)，贵州茅台(-6.5万股)，五粮液(-152.8万股)，海尔智家(-1050.5万股)，福耀玻璃(-361.0万股)。顺鑫农业(第9)首次进入前十大重仓股，美的集团从前十大重仓股名单中消失。
易方达高质量严选则加仓了兖矿能源(+537.2万股)，快手-W(+279.3万股)；减仓了腾讯控股(-24.1万股)。山煤国际（第9）,徐工机械(第10)首次进入前十大重仓股，美团-W、李宁从前十大重仓股名单中消失。
总体来看萧楠的投资方向已经由此前我们讲的“白（白酒）+黑（煤炭）”逐步转向消费+周期的配置组合。当然并不是所有基金都是组合配置，不同基金的侧重点仍有比较大的区分度。
二、景顺长城基金：刘彦春
景顺长城基金的刘彦春在一季报中认为我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景，他认为二季度A股盈利增速有望进入上行周期。海外现阶段出现金融危机的风险不大，欧美等发达国家通胀和金融风险并存，处理难度较大，这也意味着全球无风险收益率在相对顶部位置，国家之间沟通对话、加强合作的可能性也在加大。
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